“美联储何时加息？加息几次？”一直是市场关注的焦点。对此，富国银行(Wells Fargo)分析师预计，美联储(Fed)或将在12月加息，而在2018年只会加息两次。

　　与此同时，他们断言，在这一商业周期中，美联储基金利率的过度预测模式已经变得明显。

　　核心要点：

　　在这一商业周期中，试图预测未来联邦基金利率的增加对公共和私人部门的决策者来说都是一个挑战。一种过度预测美联储基金利率的模式已经变得很明显。同样，这一趋势也与预测10年期美国国债的未来价值有关，因为它的价值受到联邦基金利率预期的影响。

　　低通胀和疲软的GDP增长可能放缓了加息的步伐。

　　非正统的货币政策措施可能会促使美联储谨慎行事。

　　另一个潜在的因素是，美联储资产负债表的规模处于历史高位。事后看来，美联储显然需要谨慎行事，因为它试图在同时提高利率的同时减少资产负债表。

　　在当今的经济环境中，这些因素大多仍然占据着空间。因此，我们基本上预计联邦公开市场委员会(FOMC)将继续实施他们的紧缩政策，尽管步伐更为谨慎和克制。

　　在预测美联储基金利率的时候，美联储基金期货的市场共识和美联储的点阵图之间存在明显的脱节，点阵图代表着联邦公开市场委员会成员对联储基金利率应该在某一年年底立场的信念。

　　尽管市场共识历来是衡量未来实际利率的一个更好的指标，但这两种预测都倾向于超过实际的美联储基金数据。

　　到目前为止，我们预计美联储将在12月加息，而在2018年只加息两次。

　　12月12-13日美联储将迎来议息会议，会议结束后将于北京时间周四凌晨3点公布利率决议，届时吊足市场胃口的“加息悬念”将揭开谜底。

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