中金网02月21日讯， 2017年欧洲政治局势无疑是牵动全球市场神经的重磅因素。自去年英国脱欧公投飞出“黑天鹅”以来，欧洲政坛前景便阴云笼罩。而希腊退欧(Grexit)、法国退欧(Frexit)和意大利退欧(Italexit)成为了今年悬交易员头顶的利剑。对于欧元而言，其未来走势也是挑战重重，前美联储主席格林斯潘更是警告称，面对动荡的欧洲政局，欧元可能会走向崩溃！

　　英国退欧法案即将开辩

　　去年公投意外脱欧的英国将在今年开启退欧谈判。10天前，英国国会下议院以绝对多数票通过了英国首相特蕾莎梅的退欧法案，如今超过190名上院议员将进行辩论，并将于下周对给予在英欧盟居民以留在英国权利之类的修改意见进行投票。

　　据悉，上议院领袖宝园的埃文斯女男爵娜塔莉·埃文斯（Baroness Evans）将发表讲话，呼吁上议员尊重下议院的意见，呼吁不要试图举行二次公投，或在进入复杂的谈判阶段前令政府束手束脚。她表示：2015年5月份，保守党政府获选前曾承诺允许英国人民就是否愿意留在欧盟举行公投，无论结果为何都将遵从民意。之后政府兑现了这一承诺，议院也曾通过在没有任何附加条件下举行公投的法案。

　　多数国会议员警告上议院不要推迟脱欧。脱欧大臣David Davis上周督促同僚履行“脱欧义务”，让脱欧方案尽快得到国会通过。

　　欧盟方面，在英国宣布退欧伊始，错愕的欧洲领导人曾坚定地表示，欢迎英国人改变主意，而如今，他们的立场已与之前迥然不同。虽然让英国留在欧盟的官方大门依然敞开，但欧盟很多人不会再欢迎英国回头，而只想要他们继续并退出欧盟。

　　欧盟一资深外交官表示，“这趟车已经离开。没人感到高兴，但我们已经在向前走，大家最不希望看到的就是一切又推倒重来。”

　　法国大选勒庞支持率上升引担忧

　　围绕法国极右翼政党、反欧元政党国民阵线总统候选人勒庞可能胜选的担忧，是当前摆在欧洲市场上的最大政治风险。周一的最新行情数据显示，欧洲债券市场正在进一步亮起红色警报——隔夜法国和德国十年期国债息差升至五年来最高水平。同时最新民调结果显示，尽管受到“空饷门”困扰，但勒庞近期在两轮选举中的支持率均再度攀升。

　　周一欧洲交易时段，法国十年期公债收益率一度上涨高达9个基点，至两周高位1.14%，随后在收盘前回落至1.05%。基准德债收益率固定在0.29%附近，这使得法国和德国十年期公债息差扩大至84个基点，为2012年7月以来最高。

　　欧元集团主席迪塞尔布洛姆称，欧盟执委会、欧洲央行、欧洲稳定机制(ESM)以及国际货币基金组织(IMF)的专家将很快前往雅典。“政策方案将有一定修改，不再重点谈撙节，而是更多强调深度改革，这对IMF来说也是关键要素，”他说。

　　对于如何让经济变得更有效以及让公共财政可持续，IMF、欧元区及希腊的看法存在分歧，该协议则是三方就分歧达成的妥协。IMF认为，希腊的养老金制度应当进行比目前为止更深入的改革。希腊则断然拒绝重启改革。欧元区曾表示，迄今为止已同意的改革举措，足够希腊从2018年开始实现并维持不计入负债成本的预算盈余与国内生产总值(GDP)之比为3.5%的目标。但IMF却表示，目前的改革仅能让这一比例达到1.5%，还需对收入和就业市场进行改革。

　　周一的协议没有对新改革会带来多大的节约效应作出评估。迪塞尔布洛姆称，“我没法给出一个数字，因为数据仍在变动，而且一些讨论还在进行当中。因此关于这方面的最终数据，必须在评估期间确定，但我们目前的共识是看IMF的意思。”

　　一旦希腊政府与债权方的专家就改革达成共识，IMF就会对希腊作出新的债务可持续性评估，以确定在需要的情况下，仍需对该国减免债务的规模。IMF目前认为希腊需要大幅债务减免，而欧元区则并不这么认为。迪塞尔布洛姆称，“当改革的整体方案达成一致后，又将回到可持续债务负担的问题上。”

　　目前来看，谈判似将延续至荷兰和法国大选期间，欧元区官员称这可能增加达成最终协议的难度。

　　意大利是欧元区稳定的最大威胁？

　　在去年修宪公投失败后，外界猜测意大利或将提前举行大选。据外媒报道，周日，意大利前总理伦齐辞去执政的民主党领导人职务，这可能拉响政党分裂正在进行之中的“警报”。

　　据彭博报道，意大利公投失败导致前总理伦齐辞职两个月后，当地时间周日(2月19日)，伦齐辞去执政的民主党领导人职务。据悉他已经递交了辞呈。伦齐说道：“一切都要归因于那场公投，我对要为这场失利负责。那场公投对于整个国家而言是一个打击，首先遭殃的是经济体系，我们眼下必须让局面回到正轨。”

　　当前，意大利民主党分裂的可能性愈发加大，这已经成为包括德银在内的不少国际投行的基本假设情形。受这一预期影响，意大利10年期国债收益率与同期限德国债收益率的差值创下2014年2月以来最大。

　　德意志银行(Deutsche Bank)分析师团队表示，尽管法国大选迫在眉睫，但意大利才是欧元区稳定的最大威胁所在。德银高级经济学家Marco Stringa在一份报告中指出：“在我们看来，意大利是欧元区稳定面临的主要风险。”

　　最新民调显示，意大利五星运动党支持率30.9%，超过民主党的30.1%，而民主内部分裂恐令支持率进一步下滑。五星运动党去年已经拿下包括罗马市市长等在内的重要位置，赢得意大利大选也并非没有可能。该党派曾承诺，一旦赢得大选，将举行脱欧元区公投。

　　德银分析师团队预计，因伦齐将希望在10月向欧盟委员会递交2018年预算草案之前进行大选，意大利大选最可能会于9月举行。

　　投资者担忧，意大利大选将令欧元区愈发不稳定，尤其是意大利反建制党派五星运动(5-Star Movement)在民调中表现强势。

　　欧元可能走向崩溃？

　　值得一提的是，前美联储主席格林斯潘(Alan Greenspan)警告称，欧元可能会走向崩溃，买黄金就是买保险。

　　格林斯潘表示，欧元区内部各国经济实力的不平衡性现在已经严重到让人非常担心欧元作为单一货币能不能走下去的程度了。他认为，欧元区内部大致可以按照南北的地理区划分开，而南北两个部分的分化十分严重。从目前来看，欧元区内更繁荣的国家，比如德国，一直在通过各种方式向南方的穷兄弟输血，这不仅没有解决问题，德国国内反对之声也是此起彼伏。因此，格林斯潘坚信这一情况是不可持续的。

　　格林斯潘指出，“欧洲央行现在面临的问题比美联储大得多。欧洲央行的资产负债表在德拉基(Mario Draghi)表示会不惜一切代价包围欧元之后不断扩张，已经膨胀到了前所未有的程度。而我对欧元本身的前景持有重大关切，欧元区已经不能正常运转了。”

　　格林斯潘认为，即使英国并没有使用欧元，英国脱欧也几乎必然会触发欧元区的崩溃。格林斯潘表示，“英国脱欧并不是问题的终结。我原本以为会从欧元开始，因为欧元就是一个很严重的问题。”

　　格林斯潘还指出，投资者现在正在向贵金属分散投资，黄金的吸引力与日俱增，因为对欧元和银行体系日益加深的缺乏信任。他表示，现在对黄金的投资本质上是一种保单，并不是为了短期收益，而是为了长期中的保障：通胀的显著提升，最终会提高金价，买黄金就是买保险。