中金网08月01日讯，荷兰国际集团（ING）首席国际经济学家James Knightley 周二（8月1日) 撰文称，目前看，美联储货币政策的前景仍难确定。

　　Knightley表示，美国货币政策的前景仍不确定，市场仍在怀疑美联储的利率预测，这将一直持续到通胀开始上升，而不管

经济增长情况如何。

　　以下为其核心要点：

　　在未来18个月里，美联储的基金期货仍继续勉强定价一次加息，而美联储6月份联邦市场委员会的预测是4次25个基点的加息。我们仍处于预测中值水平，预计美联储12月加息，然后明年再加息两次。

　　这是基于这样一种信念，即通胀将对劳动力市场的紧张程度做出反应，经济活动的强度会降低产出缺口，而在边际上，美元10%的贬值会推高进口成本。

　　事实上，我们开始看到生产者价格指数上涨，并认为，基于消费者衡量标准的通胀上升只是时间问题。

　　这不会发生在今天，个人消费支出平减指数将继续保持在美联储2%的目标。事实上，该数据面临跌至1.3%的风险。因此，市场仍不相信美联储的加息故事，而不管经济活动如何。

　　在这方面，上周五公布的GDP报告显示，美国经济以2.6%的年率增长，而ISM指数处于预示GDP将增长4-6%的水平，消费者信心接近周期高点，这一消息还不算太糟。

　　鉴于调查似乎在一定程度上夸大了经济活动，而区域调查已有所缓和，我们看到制造业指数出现小幅回落的风险。

　　尽管如此，该指数仍有可能保持在强劲的水平，就业分项指数将密切关注周五的非农就业报告。

　　也就是说，即使我们看到指数上升，也很可能会被一个关注通胀威胁的市场所忽略。

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