中金网01月11日讯，尽管摩根士丹利(Morgan Stanley)重申了其预期，美联储(Fed)在2017年只有实施紧缩政策两次，即加息两次，但是它也承认，有一系列的因素可能导致美联储早在今年3月就进行加息。

　　在给客户的报告中，这些经济学家仍对美联储今年平均三次加息的预期有分歧，重申他们认为美联储将在今年9月和12月加息。

　　同时金融市场也认同美联储加息两次的预期，据美联储利率监测工具，目前市场预期在6月份进行今年第一次加息的概率为68.5%。

　　怎样才能让美联储早在3月就加息呢？

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)对这个问题进行了详细的思考，找出了一些早在3月在2017年的第二次美联储会议上就加息的可能的原因。

　　摩根表示，“更高的核心PCE指数(个人消费支出)，即更高的通货膨胀，以及一个有意义的非加速通货膨胀的失业率可能会改变美联储的反应机制。”

　　高盛的分析师指出，美联储对不加速通货膨胀的失业率的评估是4.8%，他们认为在短期内失业率仍将维持在这一水平。

　　“如果我们错了，失业率大幅低于非加速通货膨胀的失业率，美联储可能会考虑提前提高利率。”

　　他们认为，这一预期成真的最大风险就是，自总统大选以来商业信心激增，可能会很快转化为雇佣的增加，在一个已经较迟的上升周期，和紧缩的劳动力市场中，可能会导致失业率远远低于预期水平。

　　这些专家建议密切关注，在3月15日美联储利率决策之前发布的就业报告，关注失业率。

　　他们也提到11月的通胀指数核心PCE不及预期，他们预期在进入春天后该指数仍将处于压力之下。

　　高盛的分析师表示，“如果我们错了，核心PCE指数在今年早些时候是更强劲了，再加上财政政策和低失业率导致上行风险增加，这可能会迫使美联储提前加息。”

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)认为，财政刺激时机的升级可能成为改变他们对当前的失业率和通货膨胀的预期的一大因素，特朗普1月20日的就职演说将会为政府是否能同国会一起顺利的实现他计划中的关键部分定下基调。