北欧联合银行(Nordea)首席分析师Martin Enlund周三(9月9日)撰文就美联储、美元及当前市场环境进行分析。内容如下：

　　市场对美联储首次升息已经期盼多时。从过去三次的主要升息周期来看，美联储开始升息后，美元都跌了几个百分点。这一情况和QE时的情况、多恩布什汇率过度模型一样。这或许不是美联储和其他央行希望看到的。而市场环境的发展将对美联储和美元起到关键作用。

　　简单来说，在美联储首次升息后美元通常下跌，而美元下跌将令金融市场环境更为宽松，但这不是美联储和其他央行想看到的。

　　而当美元在美联储升息后下跌时，美联储的倾向将更为鹰派，欧洲央行的倾向则可能更为鸽派。当这种情况出现时，市场又会质疑说美元能否真的持续下跌。

　　随着美联储9月会议的临近，美联储不得不决定如何去处理新兴市场货币下跌对金融市场影响的问题。从贸易加权角度来看，这令美元处于2003年以来的最强水平。

　　而当我们把研究范围扩大至1973年以来的美联储每次升息周期时，我们发现之后的市场并没有什么规律，欧元/美元在升息后3、6及12个月内的涨跌基本和掷硬币的概率差不多。

　　最后，建议投资者关注下纽约联储主席杜德利有关2015年经济展望的讲话，其中对货币政策的暗示是重点，因其会透露美联储的意愿。

　　北京时间9月9日9:51，美元指数报95.92，欧元/美元报1.1198/00。