中金网02月15日讯，隔夜美联储主席耶伦在国会作证词陈述时表示，如果美国经济符合央行通胀率逐步上升和劳动力市场收紧的展望，那么实施更多的加息将是合适之举，且每次FOMC会议均有可能加息。不过她暗示，特朗普政府的经济政策存在相当大的不确定性。

　　由于耶伦的证词较预期更为鹰派，市场对美联储3月加息的预期进一步升温。联邦基金期货走势显示，3月加息概率攀升至36%，讲话前这一几率为30%。5月加息概率自48%上升至54%，6月加息概率自71%攀升至74%。

　　投行分析指出，耶奶奶此次的表态可以说是她担任美联储主席以来最为鹰派的讲话，最为主要的表达了对于滞后 行动（货币政策滞后于通胀上行风险）潜在的风险的担忧。

　　耶伦称，新总统目前的决心是未来影响联储行动的关键，其实也就是川普的政策落地 是否会导致大家忽然间对于内生性通胀准备不足导致货币政策之后的逻辑。

　　耶伦的表态可谓是说的非常直接了，是的，新总统的政策会大幅度导致通胀升温的，川普的政策会从几个逻辑线内生性的影响到FED的预期：

　　（1）吸引资本回流和减税政策：这些伴随着随后的美国本土的资本支出和投资如果能随后落地，那么通胀速度会超出市场预期；

　　（2）多德弗兰克法案对于金融业的松绑：一方面会从小企业信贷支持上推动通胀的动力 ，另一方面也会从金融市场再度杠杆化上加速对于通胀（资产价格）的推动。

　　如果再叠加一下当下中国的供给侧改革带来了PPI对于全球通胀的传导因素，一旦油价再起来一些，那么通胀超预期的内在因素和外在因素都有可能会集中在某一时段显现出来，而金融市场对于这个确是准备不足的。

　　如果FED等待太久是不明智的，甚至会导致FOMC不得不最终加速升息，一旦滞后，会导致货币政策收紧的速度被迫陡峭，那样就会扰乱金融市场并且将经济推到衰退的风险。

　　在这样的衡量下当下美国经济复苏表现的势头已经更加的明确，FOMC宜早不宜迟，提前于川普的政策传导，并且将货币政策的路径稳定在稳步收紧的政策是对的，而不是押后等政策传导完全暴露到经济数据上的时候再行动，那样反而风险会更大。

　　尽管耶伦对美联储“最快可能在3月加息”释放强烈的信号，但多数投行分析师认为，由于下个月对美联储收集足够信息而言太过仓促，因此5月和6月更有可能进行年内的首次加息。