2月16日，央行公布数据显示，1月人民币贷款增加2.51万亿元，同比多增1.04万亿元。分部门看，住户部门贷款增加6075亿元，其中，短期贷款增加1292亿元，中长期贷款增加4783亿元。非金融企业及机关团体贷款增加1.94万亿元，其中，短期贷款增加4522亿元，中长期贷款增加1.06万亿元，票据融资增加3719亿元；非银行业金融机构贷款减少406亿元。

　　1月份信贷规模创纪录的上涨幅度给市场打了一剂强心剂。银行积极放款向市场注入流动性短时间内增加了经济活力。对于1月份信贷投放量创下破天荒的新高，券商对其解读也各种各样。

　　招商银行(600036,股吧)资产管理部高级分析师刘东亮认为：1、银行早投放早收益的心态今年可能更加明显，特别是在息差收窄和资产荒的局面下，提早放贷有利于保证全年收益；2、房地产销售改善带来居民部门按揭贷款强劲增长；3、外币融资转向人民币融资带来的信贷增量；4、政府刺激经济力度加大，带来基建投资融资需求的增长。

　　民生证券固定收益部分析师李奇霖认为：企业新增中长期贷显著增加，可能由于金融专项债的配套贷款发放，以及年初企业项目储备丰富。“但由于储备项目有限，过快释放贷款需要可能造成后续信贷增长乏力。”

　　申万宏源(000166,股吧)首席宏观分析师李慧勇认为：宽货币，弱经济的格局有望延续。2015年货币高增长，经济低增长形成反差明显，在国家实施宽松的货币政策推进供给侧改革的背景下，宽货币，弱经济的格局有望在2016年延续。

　　在笔者看来，1月份信贷增长其实是2016年危机的前兆。

　　首先，笔者查询了统计局公布的2015年全国CPI（同比）数据如下：

　　从数据中可以很明显看出，除了交通和通讯类居民消费价格指数是同比下降外，其他各类消费全年价格变化较2014年都有所上升。特别是笔者表黄的五类消费品种为日常刚需消费。其中，食品类和衣着类消费价格涨幅最为明显。这表明，目前我国出现的消费增长很大程度上是因为刚需消费品物价暴涨所致。因为刚需消费品在消费层级上优先于其他消费品，而且因为其不可省略的特性使得该部分物价上升导致的消费比重上升间接透支了其他消费品市场。换句话说，我国现在的消费增长数据水分极大。因为消费结构不合理所产生的数据失真已经导致了政府、机构和企业的误判。政府认为消费增长可以逐渐取代其他经济支柱，机构认为消费增长市场需求在增长增加货币投放（信贷增长），企业因为消费增长增加产出。最终导致的是部分消费品行业出现恶性通涨，另一部分消费品行业产能过剩现象加剧。

　　其次，信贷增长可能进一步扩大银行不良率。今年，银监会主席尚福林在最新的发言中称，截至2015年年末，商业银行不良贷款余额已连续17季度上升，不良贷款率连续10季度上升；银行业全年利润增速从2011年的39.3%大幅下降至2.3%。不良贷款从2011年的1.05万亿元上升至1.95万亿元。同期，中国经济增速下降2.5个百分点至7%左右。路透报道称，中国2015年银行业新增不良贷款约为2014年的2倍多。据官方统计数据，2014年银行业新增不良贷款2574亿元，不良贷款率为1.6%。这表示，2015年银行业新增不良贷款在5000亿元以上。但是，官方数据又含有一定水分。东方资产管理公司2015年11月发布的《2015：中国金融不良资产市场调查报告》(下称《报告》)，有近94%的受访者认为，商业银行账面风险与真实风险相比存在低估。其中，43.55%的受访者认为真实不良贷款率在2.5%-3.5%之间。此外，国际三大评级机构之一的穆迪2015年对11家中国上市银行的半年业绩分析指出，部分逾期至少90天的贷款并未被纳入坏账范畴，因此中国银行(601988,股吧)业的坏账水平可能被低估。而另一家国际评级机构惠誉曾表示，由于部分不良贷款被展期或挪至表外，中国银行业的不良贷款率很难评估。从这次公布的数据看，这次信贷增长主要是因为非金融企业及机关团体贷款增加1.94万亿元所致，其中，中长期贷款达到1.06万亿。这很有可能是现在许多企业借新债还旧债或是面临改革浪潮即将被淘汰的旧产业举债度日所致。银行方面虽然有自身的风控体系，但从以往不良率不断走高这一点可以判定，银行的风控体系名存实亡，许多银行为了利润不顾风险随意放贷已成行业惯例。毕竟，去年毕马威发布的一份报告中就明确指出，中国银行业已经面临盈利困难的窘境。

　　所以，1月份的信贷增长在短期内对于中国的经济，无论是实体还是虚拟有着巨大刺激作用，但这也将是引发新危机的契机。考虑到我国政府的宏观调控能力的话，未来银行业爆发资金链问题的风险正越来越大。