中金网07月26日讯，本周四（7月27日）凌晨02：00，美联储将召开利率会议，会上美联储决策者将考虑是否要执行缩减资产货币规模的计划，包括缩减4.2万亿美元债券持仓计划。

　　近几年来，为刺激借贷以及经济复苏，一方面美联储将利率维持在历史低位，另一方面不断购买美国国债以及抵押贷款支持证券，这种措施也被称为“量化宽松政策”。

　　而在今年6月会议上，美联储不但在6个月内进行第三次加息，同时也宣布了一项缩减债券规模计划，最初停止再投资的到期公债规模每月不超过60亿美元，在12个月内每三个月增加60亿美元；此外还表示，对于机构债和MBS，最初上限为每月40亿美元，一年内每季度增加40亿美元，直至达到每月200亿美元。

　　如今，欧洲央行似乎也有可能逐步退出货币宽松政策，该行有可能在今年晚些时候决定何时缩减每月购债规模；此外，随着不断上升的通胀压力，英国今年加息概率也上升到40%，预计最迟也在明年一季度可能会首次加息25个基点。对此，分析指出，如果英国央行不在有效时间内收紧货币政策，英镑贬值带来的通胀率上升有可能推动英国通胀超过2%的目标。

　　而在欧洲央行上月暗示其可能开始收紧政策后，全球长期债券收益率跳涨，而且有可能继续上扬。此外，每家央行都有两种政策工具在进行-目标利率以及已然庞大的资产负债表，这使得情况愈 加复杂。

　　对此，花旗集团经济学家Kim Jensen认为，随着美联储缩表，欧洲央行等减少净资产购买规模，未来12-18个月发达经济体央行的净资产购买规模将降至零左右。未来约12月内，市场将经历2008年以来央行资产负债表规模的首个缩减阶段，即便流动性目前已经在迅速收缩。

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