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    尽管上周五金价经历了一波大跌近10美元/盎司的闪崩，但总体而言，黄金市场却进入了波动率极低的状态。

　　年底又面临着美联储加息，前两年年末金价大跌的情景似乎很可能会重演。

　　在2015年和2016年的12月，金价都触及低点，眼下，黄金市场又到了相似的时刻。SunshineProfits分析师Arkadiusz Sieroń给出了七大理由，显示出今年年末的金价很可能会追随前两年的脚步。

　　

　　理由一：在2015和2016年，金价都是从10月中旬开始下跌的，从这方面来看，今年金价的走势符合这一规律。

　　理由二：2015年12月和2016年12月美联储都做出了加息的决定，而今年美联储也很可能在12月加息，这同样符合规律。

　　理由三：特朗普的税改是一大变数，一旦税改通过，将提振投资者的信心，利好风险资产，对黄金将是不利的。

　　理由四：由于鲍威尔即将上任成为美联储新任主席，但市场对明年美联储变得更为鹰派也有预期。

　　理由五：近期美国的经济数据表现非常积极，尤其是美国三季度GDP，在有飓风影响的情况下，出现了3%的增长。并且从全球范围来看，经济都在向好，国际货币基金组织(IMF)对今年全球经济增长的预期为3.6%，是10年以来最好的一次。

　　理由六：10月的欧洲央行利率决议比市场预期的要更为鸽派。

　　上述这些理由都是利好美元的，也就利空金价。从美元和美国实际利率的走势来看，两者自10月中旬就开始了上行。

　　

　　理由七：地缘政治问题从10月就开始缓解，虽然CBOE波动率指数却有所上涨，但仍然处在较低的水平。

　　

　　Sieroń认为，就上述这些影响因素来看，更让人吃惊的反而是金价没有跌到更低的水平。这背后的原因可能是因为全球经济都在同步增长，因此美国经济就不再是其它国家经济增长的引擎了，从美国长期利率和德国长期利率之间的价差来看，确实在下降。

　　

　　欧元区经济的回暖使得欧元继续其中期上行趋势，而新兴市场也同样在上升，因此美元上行有所压力，也就支撑了金价。

　　总体而言，就经济加速增长和缺乏通胀这两方面而言，黄金市场都处在压力下，这也就意味着12月金价确实可能重蹈前两年的覆辙。

　　不过由于市场对12月美联储加息几乎已经100%确定的情况下，这一因素可能已经体现在了金价中，因此黄金市场下行或许是比较有限的。当然，如果加息真的到来后，美元出现突破，那么黄金市场仍将面临困境。

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