去年11月9日，该年最大的“黑天鹅”爆出，特朗普成为白宫新的主人，华尔街也一夜背叛了原来的立场，开始沉迷于所谓的“特朗普再通胀”交易，由于特朗普的减税、大规模基建以及财政刺激等政策可以推高美国经济增长和通胀预期，美元和美股也曾联袂上涨。后来嘛,市场发现“特朗普牛市”如海市蜃楼的梦幻故事，于是美元和美股各奔东西：美元上演了“胜利大逃亡”，美股则沉浸于史诗级神话中。

　　过去一年全球经济同步好转，使得美国经济的复苏并算不突出，传统的宏观驱动因素支持了欧洲和新兴市场的反弹。

　　在共和党的医改法案失利之后，市场焦点转向税改法案，并引起了“财政刺激带来的再通胀在明年会不会结束”这一问题的讨论。鲍威尔被指定为下一任美联储主席料会延续耶伦的政策，但是考虑到美国经济增长和就业市场趋势向好，小摩预期美联储明年将加息四次，多于市场预期的三次。小摩表示，并不确定2018年特朗引发的“再通胀”交易是否会继续，但是预期短期波动会上涨，中期趋势不会改变。

　　税改若成功，料对美股和美元形成支撑

　　小摩指出，美国税改意味着在不增加财政赤字的情况下降低公司以及个人所得税，而白宫的税改法案与参议院提案之间存在实质性差异。这些都增加了税改的难度。预计税改将每年减少1000亿美元税收，如果这得以实现的话，预计将推动美国GDP增速在2018年上涨0.25%。

　　该行表示，税改若成功，料对美股和美元形成支撑，白宫计划书（the House Plan）预计税改将使得标普500指数上涨200点。美国经济前景向好也支持做多美元对瑞郎以及日元。

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