中金网04月12日讯，日元兑美元周一（4月11日）触及17个月高位，这是汇市向股票投资者发出的最新警告。

　　今年日元走强对许多投资者而言，有点意外。日本央行今年采取的举措旨在令日元贬值，特别是实施负利率。但日元兑美元已经上涨10%，对外汇市场而言属大规模波动。

　　从表面上看，日元升值可能是美国公司的福音。毕竟，随着美元兑日元疲软，美国商品对日本消费者而言更加便宜，可以潜在推动美国海外销售。同样，对其他国家的消费者而言，美国商品亦比日本商品便宜。

　　当从市场情绪来看，则是另一番景象。日元是避险资产，当投资者寻求避险时将买入日元，当投资者愿意冒险时将卖出日元。

　　众多交易员表示，这并非因为汇率波动的传统因素，即与通胀率、利率和经济增长率有关。相反，这是因为日元被当作“融资货币”。由于日本维持低利率，现在是负利率政策，买入日元相当便宜，可用来资助其它投资。当然，股票是最受欢迎的投资资产，特别是美国股票。

　　从这个角度来看，日元飙升确实是令人不安的迹象。

　　外汇交易员Boris Schlossberg上周五（4月8日）指出，也就是说，为展开买入日元-购买股票的交易，“投资者会重新开始买入日元”。

　　Schlossberg称：“到目前为止，还未真正出现股市下跌的情况，但人人担忧的是，既然日元已经走强，这可能释放精明的投资者提早撤出股市的信号，因为他们担忧股市缺乏强劲上涨。”

　　Brown Brothers Harriman公司（BBH）指出，另一方面，所有这些与基本面无关可能推高日元至一个不合理的水平。这可能是期货市场，日元空头头寸录得去年11月以来最大增幅的原因。

　　BBH公司外汇策略师在周一（4月11日）的报告中称：“日元飙升之势可能迅速消退。投资者应该密切关注日元逆转以及日元涨势消退的其它迹象。”

　　法国兴业银行(601166,股吧)（Societe Generale）宏观策略师Kit Juckes在周一的采访中称：“在我看来，目前日元的表现有点疯狂。如果日元强劲、日本股市和经济疲软将持续数周，我们将看到日元回落，我只是希望我们知道日元什么时候会回落。”