中金网07月31日讯，因近期瑞士央行发表鸽派讲话，市场预计该央行将坚持宽松政策，令瑞郎兑主要货币持续全线走弱。欧元/瑞郎上周五一度拉涨。摩根士丹利上周五表示，瑞士央行继续“鸽派”、瑞士私人部门资金流向海外以及瑞郎估值过高等因素在长期利空瑞郎。大摩当前较为看空美元，其次是日元和瑞郎，由于瑞郎比日元高估的更严重，建议做空瑞郎/日元。

　　瑞郎领跌众货币，建议做空瑞郎/日元

　　瑞士央行行长乔丹本周初在接受报纸Le Temps采访时表示，“根据我们的模型和指标来看，我们仍然认为瑞郎被严重高估了；出于这个原因，我们维持负利率的货币政策，并将在必要时干预。”

　　瑞士央行继续扩大资产负债表，瑞士私人部门资金向海外寻求收益，瑞士法郎或将变成最终的融资货币。全球市场积极的风险情绪，加上瑞郎当前为G10货币中最贵的货币，将帮助瑞郎走弱。

　　大摩当前较为看空美元，其次是日元和瑞郎，由于瑞郎比日元高估的更严重，建议做空瑞郎/日元。以下是该行当前的投资组合：

　　三大原因将使瑞郎长期走弱

　　自雷曼破产触发全球金融危机以来，瑞士央行就一直忙于应对两大（会推高瑞郎）资金流动的事件：

　　1. 商贸部门将资金遣返回国内，以稳定自身过度扩张的资产负债表。

　　2. 欧盟2010年遭遇通缩冲击，使得流入欧盟的私人资金减少。

　　因此，瑞士央行试图通过增加外汇储备来防止瑞郎升值。

　　商业银行不再需要回笼资金仅仅是几年前的事。然而，最大的决定性因素是私营部门的资金回流情况，日本的海外投资对象主要是外国长期债券，而瑞士则是股本和外商直接投资，且瑞士对外投资活动最近有所增加；另外，瑞士的一些金融机构（不使用杠杆的，real money）采取了较高的货币对冲比率，未来只有下降的空间（利空瑞郎）；此外，瑞士央行表示，将继续通过资产负债表提供流动性。以上三条或将导致瑞郎长期下跌。

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