野村证券近来指出，在全球央行纷纷表示即将结束宽松的大环境下，日本央行继续维持宽松的立场显得有点“另类”，但日本央行行长黑田东彦近来有关“逆转利率”的评论以及央行官员近来有关过长时间宽松政策带来副作用的言论使得市场对日本央行提前收紧政策的预期提高。

　　在上周二的央行沟通会议上，在欧洲央行和美联储对货币政策只字未提，只是强调沟通与前瞻指引的重要性的情况下，黑田东彦却表示日本央行将会继续保持宽松政策。

　　但最近，以央行行长为代表的一些日本央行官员已开始关注过度延长宽松政策的负面影响，例如银行利润遭到的损失。黑田上周发出警告，提及了“逆转利率”的概念——当利率达到该水准时，央行降息会损及银行业者并阻止其放贷，最终伤害经济。

　　黑田东彦11月13日在苏黎世讲话时也表示，“由于低利率环境对金融机构稳健的影响是日积月累的，日本央行将持续关注这种风险”。

　　这样的言论已让一些投资者押注日本央行会提早收紧政策，这已成为了近期支持日元走强的因素。

　　但野村证券指出，尽管这些评论提高了市场对日本央行提前收紧政策的预期，日本央行不会立即收紧政策。野村证券又表示，另一个值得注意的因素是日本国债市场依旧保持稳定，多数国内投资者并不认为政府对通胀的立场将会发生改变。

　　“日本央行领导层的提名也不断临近，日本央行可能不希望与政府产生冲突，因该央行可能会想避免提名一位更激进的候选人”，野村证券补充说。

　　综上所述，市场目前越来越关心日本央行未来的政策姿态，近期决策者的言论将对日元走势产生重要影响，未来两周将有数位日本央行官员讲话，投资者届时将保持关注。

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