此前，欧洲央行宣布，延长资产购买至2018年9月，但每月购债规模从现在的600亿欧元减少一半。

　　首先，欧洲央行对其资产购买计划的结束日期仍留有余地。一些官员希望提供一个确定的日期。这一立场是可以理解的。增长仍高于趋势，通缩的威胁已经消失。

　　然而，欧洲央行提高利率的话，可能对市场产生不良影响，从而破坏正在进行的操作。

　　对此，BBH认为，当欧洲央行在明年6月和7月开会时，资产负债表可能已经开始萎缩。造成这种情况的原因，并不在于一些人关注的证券的稀缺性。相反，从明年年中开始，TLTROs(长期借款)估计可以在不付违约金的情况下提前偿还。

　　BBH指出 ，欧洲央行不愿宣布退出量化宽松的原因之一是，其刺激政策并未改变，它的负存款利率仍然存在。其次，如果把这些措施与通货膨胀联系起来，这个问题有望在明年得到更多的关注。

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