解读:

　　周四(5月28日)

　　美元

　　兑日元攀升至12年半高位之后回落，美元兑日元最新上涨0.2%，报123.91，稍早在EBS交易平台触及124.46。今年迄今，美元兑日元上升3.8%。欧元兑美元上涨0.4%，报1.0948，抹去稍早录得的跌幅。分析师表示，最新公布的美国初请失业人数和成屋待完成销售数据支持美联储在今年底前升息的预期。Commonwealth Foreign Exchange Inc首席市场分析师Omer Esiner说，美国经济数据基调在改善。这提醒投资者，美国将在今年稍晚升息，这自上周开始重燃美元的吸引力。

　　利思惠勒投资顾问公司（Leith Wheeler）指出，自去年7月以来，美元快速升值一直占据头版头条，成为2015年金融市场一大焦点。美元走强对全球经济产生重要影响，包括货币政策、经济增长前景和金融稳定性。

　　自2014年年中以来，美元贸易加权指数（即美元兑其他货币和加元汇率）上涨近20%，美元指数（即美元兑一篮子货币汇率）上涨近25%。不过，美元升值幅度并非史无前例。在20世纪90年代末，由于美国经济加速以及21世纪初大量资金流入科技行业，美元升值近50%。在20世纪80年代初，美联储主席保罗·沃尔克实施激进的货币收紧政策后，美元也大涨，最后以广场协议告终：德国、法国、英国、日本和美国达成协议干预外汇市场，让美元贬值。

　　回顾历史可以看出，虽然近期美元升值幅度比以往十年都要大，但美元估值并未过高，不排除未来继续升值的可能性。对于加拿大投资者来说，加元兑美元汇率走势一直完全受美元一方左右。实际上，自2014年年中以来，加元兑欧元升值6%（欧洲是其第二大贸易伙伴仅次于美国），加元兑墨西哥比索升值2%（墨西哥是加拿大最大出口竞争对手），尽管油价暴跌50%，而油价暴跌是加元疲软的主要因素。

　　虽然最近美元大幅升值，利思惠勒投资顾问公司认为，美元走势基本上是合理的；如果美国经济继续复苏，美联储在今年晚些时候加息，美国货币政策走向正常化，未来升值的可能性很大。首先，美国经济从大衰退中复苏的速度远快于其他发达经济体，现在正引领全球经济走出增长持续低于趋势水平的时期。

　　其次，美国经济相对强劲，而全球经济相对疲软，使全球货币政策明显分化。过去12个月，欧洲、日本、中国和加拿大各大主要经济体相继推出宽松货币政策。相反的是，美国一直准备加息。即使美联储不加息，未来几年美联储的资产负债表规模（另一种形式的货币宽松）也会欧洲、日本和其他国家走向不同趋势，而后者正在加大资产购买计划。

　　最后，美元走强背后的推动因素—财政赤字和经常账户赤字（“双赤字”），自2006年以来已有所改观。美国众议院和参议院之间的政治分立和经济改善促使美国财政预算大幅削减。此外，美国消费者去杠杆和美国能源复兴使得美国进口相对减少，从而使经常账户赤字占GDP比率从2006年的峰值6%降至2014年的2%。