我们分别在美国经济温和通胀、通缩、滞涨三种情景假设下对金价进行了预测，根据模型得到三种金价未来的预期走势，三种情景假设结论如下：

　　情景1.温和通胀：预测世界金价中长期延续下跌态势，在2016年年中跌至1010美元/盎司；情景2.通缩：预测黄金的避险功能将得到凸显，金价在2016年初突破1150美元/盎司，在年中突破1270美元/盎司；情景3.滞涨：预测世界金价将缓慢上行，在2016年年中到达1100美元/盎司的相对稳定位置。

　　在当前美国核心CPI，PMI，失业率等核心经济数据转好，美联储12月加息预期不断得到强化，美国经济恢复温和通胀是大概率发生，即情景1大概率发生：金价中长期延续下跌态势，在2016年年中跌至1010美元/盎司。从供需结构上来看，中长期黄金需求预期下降，导致价格一定程度上疲软，新兴国家今年来不断增储黄金的行为虽然一定程度上增加需求，但由于在总需求中占比不高，拉动有限。

　　近日俄罗斯土耳其冲突、巴黎遭遇恐怖袭击和韩联社报道的朝鲜预计试射潜射弹道导弹等事件将使全球金融市场信心受到影响，预计短期内黄金避险功能将得到凸显，加上美联储加息预期已充分反映在美元指数中，目前美元指数即将年内再次突破100元整数关口，金价均有可能出现一波反弹行情。根据目前金价成本预测，成本下降至982美元/盎司。我们预计三因素将促使金价短期内有望反弹，黄金板块存在上涨机会。

　　投资建议：根据市值储量比、净利润率弹性和成本比对，首推山东黄金(600547,股吧)。其余板块个股包括：刚泰控股(600687,股吧)、西部黄金(601069,股吧)、恒邦股份(002237,股吧)、湖南黄金(002155,股吧)、赤峰黄金(600988,股吧)等。

　　据华创证券