虽然过去一周并没有如非农、美国消费者价格指数（CPI）和美联储议息会议纪要这样的重磅数据或信息出炉，美元指数依然攀上了100大关，而金价则逼近了1050美元/盎司关口，创2011年大牛市结束以来的新低。在黄金已经连续下跌超过30个交易日的背景下，原本按照技术分析会出现的哪怕是弱势反弹都没有实现，相反巴黎恐袭和俄土交恶这些本以为会带动黄金避险需求的事件，却在黄金空头面前不堪一击，于是投资者不免会认为在12月中旬美联储议息会议美元加息“靴子落地”前，黄金怕是要跌跌不休。

　　然而，以往黄金价格的历史走势一再证明，如果把技术分析看作是一种统计指标，那么其趋势上的有效性还是存在的。不仅如此，即使在12月美元加息预期正浓的当下，基本面分析也并非全部对黄金不利。

　　首先，连续下跌的金价是对之前年内不加息预期的大逆转，其下跌幅度和延续时间之长堪比今年6月中旬一直延续到8月上月的那轮长时间下跌。然而，这样持续的下跌是否已经透支了12月加息预期，还是12月美元加息预期还没有得到彻底反映？这样的问题没有客观答案，但是随着金价连续超过30个交易日的下跌，越来越多的市场参与者会认为这样下跌的幅度已经充分体现了12月美元加息预期，这意味着12月加息预期对于金价的边际影响正在减弱。

　　其次，即将公布的美国非农依然充满悬念。以美国经济复苏的整体态势来看，美国失业率维持在5%或者跌破5%的可能性较高，但是总和失业率不同步且令市场预期无可奈何的非农，却存在着较大的变数。一旦美国非农出现不及预期的情形，那么在12月中旬美联储加息之前，不排除不加息预期短暂地主导市场从而令金价实现技术性反弹的可能。

　　最后，根据对于以往市场波动的不那么精准的观察，当没有重大数据或者事件发生时，金价顺着之前的价格走势大幅波动，这往往是市场情绪的顶峰，即价格即将出现阶段性反转的经验信号。本轮自10月15日的下跌起始于10月美联储议息会议暗示12月加息，又得到11月6日超预期的非农数据的推动，之后美国CPI上扬也助力金价跌势，但11月27日的金价再创新低并无重要数据发布的支持，可以说是市场情绪在动能交易趋势下的惯性表现，这样的惯性表现在投资实践中打乱了依据基本面和技术面操作的投资计划，但缺乏后续基本面的支持，单纯的投资者情绪宣泄从来难以持久。

　　综上所述，在金价创出新低、市场上看空声浪高亢之时，投资者反倒应当留心金价在12月美联储议息会议之前可能借着非农数据而实现的反弹。