近两个月黄金价格波动相对较小。具体来看，4月、5月上海黄金交易所（下文简称“金交所”）黄金交易量分别为911019公斤、1084250公斤，环比减少26.50%和增长19.02%；同比减少27.55%和减少11.31%。数据显示，黄金交投相对清淡，明显低于去年同期，且不及前几个月。而分析近期黄金交易的低迷，主要可以从以下几个方面考虑。

第一，黄金交易量与价格的波动密切相关，呈正相关关系。回顾分析金交所黄金的交易数据可以看出，黄金价格波幅大的月份，其交易量往往会大幅攀升；价格波动小，交易量则增幅有限甚至负增长。众所周知，去年四五月份黄金价格大幅下挫，一举突破1530美元/盎司重要支撑位后，曾出现过跌停板，可见价格波动之剧烈。伴随着价格的急剧波动，黄金交投活跃，交易放量剧增；相反，今年四五月黄金价格波幅较小，交投清淡，交易量萎缩。主要原因在于价格波动小，投机者进场交易意愿不强；相对应的价差波动也较小，套利交易者机会不多，套利下单量下降。

第二，距离去年4月中国大妈掀起“抢金潮”已1年多，随着国际金价不断下跌，去年此时的中国大妈抢金热潮并未再现。因为随着黄金价格的不断下跌，中国大妈购金亏逐渐扩大，狂热的购金需求冷却，由此造成的黄金首饰加工、首饰金店需求减少。这一点可以从金交所黄金的交割量逐渐下降中得到验证。去年四五月黄金价格大幅下挫，但是金交所黄金交割量却不降反升，表明黄金实物需求强劲，从而带动场内交易量增加。而今年随着黄金价格的萎靡不振，中国大妈式的购金热退烧，实物需求减少，导致场内交易量也相应减少。

第三，黄金产金、用金企业的套期保值需求减少。黄金价格跌跌不休，不断逼近成本区域，势必导致生产成本较高的黄金生产企业限产或停产，因此限产的黄金生产企业套期保值需求减少。另外，实物需求减少，企业的加工需求下降，同时首饰加工企业的来料加工减少，从而黄金产业链上的多个环节套期保值需求减少，因此黄金交易量势必受到影响。