中金网08月03日讯，周四，在连续三日完全对冲到期资金量后，中国公开市场出现了三周来的首次单日资金净回笼。

　　中国央行公开市场周四进行600亿元7天期逆回购操作，今日有800亿逆回购到期，净回笼200亿元。今日公开市场暂停14天、28天逆回购操作，7天期逆回购操作中标利率持平上次的2.45%。

　　兴业研究指出，逆回购三周来首次单日净回笼，暂停14天期操作。央行进一步缩短逆回购加权平均操作期限至7天，加权平均操作成本随之下行， 有助于DR007保持在2.9%以下运行。

　　在8月常规季节性因素难对流动性产生冲击背景下，今日逆回购净回笼不能代表货币政策转向。

　　8月央行将保持“上帝之眼”，继续不定期通过“小纸条”与市场进行交流以稳定预期，并通过货币政策的微调预调为债券发行留足空间，逆回购操作期限搭配则根据市场资金利率变动动态调整。

　　上文中提到的“小纸条”，是中国央行在公开市场交易公告中对逆回购操作进行的解释。今年，尤其是二季度以来，央行对公开市场逆回购操作的解释解释较上年大幅增加，意味着央行在日常的资金投放和回笼操作中，更加注重与市场的沟通。

　　兴业研究此前提到，央行“小纸条”透露了其内部监测流动性缺口及变化的主要关注因素，有助于货币市场形成稳定的预期，但并不一定能用于判断央行未来操作。

　　由于央行在6月进行了超量的资金投放来度过季末时点，市场一度为7月的资金状况担忧。7月过去，资金面从宽松渐趋正常，甚至一度偏紧，但央行的对冲态度积极。

　　8月上半月，公开市场逆回购存量逾万亿元，若资金转松，央行的净回笼亦可理解。值得注意的是，8月15日将有2875亿元MLF操作到期，关注央行续作状况。

　　毋须因一天的操作就质疑央妈的“呵护”。在经历了4月底5月初的资金面和金融监管“双紧”之后，在金融监管必须推进、杠杆一定要去的背景下，央行自然会在流动性上为市场提供缓冲。

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