本月以来，特朗普税改的消息牵动着市场的神经，美元、黄金、美股无不受到波及。而今晚，特朗普税改就可能成为美元多头的救星，因为当地时间周四（11月16日），美国众议院将就其推出的税改议案进行投票表决，而眼下来看众议院通过该议案几无悬念。

　　但是，市场仍然不能放松警惕：除了参议院共和党人内部的分歧仍然是税改的一大阻碍之外，白宫还有一大风险正在逐渐逼近，只不过因为当前共和党人为推进税改焦头烂额而甚少被提及。

　　9月8日，美国参议院多数成员投票批准政府将债务上限延长至12月8日。这意味着在短短三个星期之内，美国政府当前的经费就会到期。如果共和党无法说服民主党人在政府开支以及其他有争议的问题上达成共识，那么老生常谈的问题便会再次出现：政府将面临停摆风险。

　　《华尔街日报(博客,微博)》近日刊文称，分析师警告，在12月8日这一最终期限来临之前，美国国会内部将就 新的开支决议进行激烈讨论，而与这场讨论有关的消息都将撼动金融市场。

　　美国政府停摆风险较9月大幅上升

　　在9月份的时候，国会内部很轻易地就避免了一场“恶战”，这在很大程度上是因为当时“哈维”、“艾尔玛”等飓风频频袭击美国东海岸及南部，非常时期政府亟需资金援助灾区。但是这一次，情况将大大不同。

　　野村分析师在其致客户信中写道：“考虑到12月密集的议程，以及一系列的争议事件，我们认为这轮谈判将带来比以往更高的政府停摆风险。”

　　以下这些事件都将在12月令开支决议的讨论更加复杂化：特朗普或会重提为建造美墨边境墙提供16亿美元资金的问题；而另一方面，民主党人完全有可能利用本次开支决议的讨论要求保留奥巴马医保补贴，为年幼的非法移民提供保护。双方会否再如9月份一样轻易折衷？

　　另外，虽然美国财政部可以在12月8日之后采取紧急措施继续借债，但是如果债务上限未能得到上调，按照当前的借债速度，该部门很可能会在1月触及债务上限。

　　市场或提前迎来一场抛售！

　　野村称，现下投资者的焦点仍将放在税改上，但是随着月末逼近，尤其是感恩节（11月23日）那一周，市场将慢慢把注意力转向开支法案和债务上限之上。到时美国国债市场很可能会迎来一场抛售，每当美国可能出现违约情况、政府有关闭风险时，最先波及的都会是美债。美元也将受到拖累而下跌。

　　在8月份的时候，投资者就出于国会无法提高债务上限的担忧抛售短期美债，令10月份到期的债券收益率高于年底到期的美债收益率。正常情况下，更长期的债券收益率会更高。收益率曲线出现了异常的“倒挂”，足以证明投资者有多紧张。

　　而且，《华尔街日报》发现，比起前几年的情况，如今投资者会更早地定价美国政府的停摆风险。

　　不过，野村认为，国会最终还是可能会使用“拖”字决，即共和党人通过另一项决议暂时延长债务期限，同时将开支法案的讨论推迟至明年1月。

　　众议院拨款委员会成员科尔（Tom Cole）上周三亦表示，国会很可能无法在12月8日之前通过一份支出法案，更可能的结果是两党将同意启动临时措施避免政府停摆，“真正的最后期限”可能是年底的圣诞节。不过，《国会山报》援引另一名共和党高级官员称，即使拖到圣诞节，国会也难以推出一份综合支出法案。

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