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NAB:澳元/美元或将进一步下跌
2017-11-13

  澳洲国民银行(NAB)在周一(11月13日)发布的汇市分析报告中表示,预计澳元/美元或将进一步下跌。

NAB:澳元/美元或将进一步下跌

  以下是该行的主要分析观点:

  澳元/美元自10月底以来陷入1%的极窄区间内震荡,缺乏推动力。来自澳洲国民银行(NAB)的图表显示自汇价跌破关键支持0.7700关口后,澳元/美元没有持续下跌,而是在0.7625附近获得逢低买盘支撑。

  NAB表示,澳元/美元的下一步方向取决于短期美国和澳大利亚国债收益率的表现情况。“我们认为未来数月两国公债收益率息差将成为驱动澳元兑美元的关键因素。仅过去一个月1年期掉期息差就下跌了13个基点左右,过去两个月下跌35个基点。”
NAB:澳元/美元或将进一步下跌

  收益率息差下跌加上金价走低,是澳元兑美元在9月8日筑顶以来其短期公允价值预估水平下降的主要驱动力。

  下图显示了自澳元兑美元9月中旬触及0.8124以来,美国和澳大利亚公债收益率息差收窄以及金价下跌对短期澳元公允价值模型的影响,这完全抵消了油价上涨带来的利好。
NAB:澳元/美元或将进一步下跌

  对于国债收益率息差收窄,NAB表示,这反映了美国公债收益率上升,而澳债收益率在最近几周公布的澳洲疲软通胀和零售数据后的反转。预计澳大利亚-美国国债收益率息差将进一步收窄,令澳元面临新的下行压力。

  假设美联储在今年12月加息,之后在2018年下半年进一步加息,则将推动美联储基金利率高于澳储行现金利率。为此,预计澳元兑美元未来数月可能会向下突破,到今年年底将触及0.7500水平,汇价目前位于0.7664。

  长期内,到2018年末澳元兑美元可能会跌至0.7300水平,不过若澳-美收益率息差转为负值,则澳元将进一步下跌。利率交叉(Rates cross-over )暗示我们的预期有巨大的下修风险。掉期利差可能会进一步下降,不过若想最快于2018年初出现利率交叉,则可能需要市场重新定价美联储加息,而澳储行加息预期出现下降。

  行情中心数据显示,截至北京时间17:15,澳元/美元现报0.7647。

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