解读:

　　高盛

　　上周发布标普500指数褐皮书，报告显示美元走强冲击大多数公司业绩，冬季恶劣天气也严重影响消费支出。尽管有这些负面因素，今年迎来标普500三年来最远超预期的财报季。油价下跌一直被视为大利好，但是部分公司明显并未受益。另外，欧洲经济前景开始好转，尽管企业对该地区经济复苏仍持谨慎态度。

　　美元令标普500盈利承压：美元兑其他货币走强令出口企业受损。预计今年美元会继续升值。不过，有些企业的海外生产成本下降抵消了美元升值带来的损失。由于美元升值，麦当劳损失7亿美元，Facebook预计盈利减少7%或损失1901.9亿美元。Facebook警告称，二季度汇率升值的影响可能更加严重。卡特彼勒（Caterpillar）指出，部分以外币计的海外生产成本使美元升值造成的损失减少4.19亿美元，尽管美元升值导致销售额减少3.42亿美元。

　　油价利好：油价下跌打击能源公司的销售额，但对其他公司却是相当大的利好。高盛指出，油价仍比去年年中高位低40%，预计油价下跌相当于为消费者减税1500亿美元，虽然消费者并尚未明显增加支出。一季度零售商销售额不亮眼，部分是因为严寒天气。Discover高管指出，一季度消费者可支配支出并未如预期增长。Simon Property还指出，消费仍趋于谨慎，这一行为很难预测，因为消费信心正在小幅回升，消费者仍在减少债务。

　　严寒天气打压销售：高盛还发现，严寒天气对几家公司毫无影响或产生负面影响。Simon Property公司位于西北部，今年严寒天气带来的影响比去年更甚。通用电气的设备销售也受到影响。Philips 66受严寒天气影响长达数周，这并不寻常，因为暴风雪后销售额往往会快速反弹，从而抵消恶劣天气期间下降的销售额，而今年并非如此。与去年相比，联邦国际快递（FedEx）几乎未受影响。

　　欧洲是否在企稳？：欧元区开始出现复苏迹象，欧洲央行的刺激计划、借贷成本处于历史低位以及资产价格上升都有助于提振企业信心。不过，标普500企业仍持谨慎态度。

　　可口可乐高管称，欧洲复苏为时尚早，通缩是个问题。欧元区消费支出仍然萎靡，刺激计划触及消费者拉动可支配消费仍需时间。卡特彼勒高管认为，欧元区处于复苏初期，但不会出现繁荣，预计该地区目前增长乏力。