日前，高盛集团(Goldman Sachs)就“欧元区外围国家”是否会影响欧元走势进行了分析！其实早在欧债危机时期，“欧元区外围国家”、或者“欧元区二线国家”就已被投行反复提及。

　　该行指出，我们最早在2014年4月提出了这样一个概念：经济表现向好会令美联储在欧洲央行之前升息，从而令欧美利差扩大。当时也因此下修了欧元/美元预期。现在我们的欧元/美元12个月、24个月和36个月目标先后指向1.00、0.95和0.90水平。从我们的角度看，利差因素仍是目前左右汇价的主要原因。

　　但一些其他因素总会周期性地对欧元/美元产生影响。2012年中的时候欧元区分崩离析的风险很高。欧洲央行行长德拉吉抛出了著名的“不惜一切代价”言论。本质上，德拉吉就是在预告直接货币交易(OMT)。欧元区外围国家风险溢价的收窄，令欧元/美元大幅升至了利用利差因素所测算的公允价格上方。

　　考虑到市场对意大利银行业问题的关注度上升，我们回顾了之前对欧元区外围国家状况的分析，特别关注了欧债危机时期的家庭及企业银行存款状况。

　　该行表示，在经历了近些年的起起伏伏后，欧元区外围国家的存款水平总体是有所上升的。因此近期的问题不会演变成实际的资金外流。希腊曾经在2011年末和2015年中的时候因为退欧概率上升而出现过持续性的资本外流。但值得注意的是，当时这种情况没有蔓延至其他欧元区外围国家。

　　因此，就现在而言，欧元区外围国家所面临的问题，对欧元/美元走势来说仍不是什么重要因素。欧洲央行的量化宽松(QE)令欧元区外围国家债券的收益率仍在可控范围内。利差仍是驱动汇价的最主要因素。

　　基于经济和货币政策的背离，欧元/美元可能会进一步走低。