余少文在香港经济日报撰文称，国企指数昨日反弹乏力，短期横行待变。而A股今日复市，但数据显示首日跌多升少，反而美元回落令金价踏入今年持续回升，加上今年政治事件多，或令黄金成为资金避难所。

　　内地今日复市，过去10年数据显示，上证综合指数新春假后首日复市跌多升少，2010年至2013年曾连跌四年，过去两年即羊年和猴年也是下跌，加上今日复市后明日又放周末假期，故A股今日表现也不宜过于乐观，对国企指数未必可以带来太大支持。而国指昨日面对美股回升，也只是先升后跌，全日跌60点或0.6%，收报9696点，成交额降至74亿元；红筹指数则跌12点或0.3%，收报3747点，成交额36亿元。

　　国指昨日早段回升，但未能完全回补上日下跌裂口9797点至9762点，高见9792点亦受制10天线（现处于9765点），但回调续守100天线（现处于9654点），相信短期会在50天线（现处于9639点）至10天线区间横行，虽等四线汇聚，但技术指标显示指数向下机会较高，如14天RSI回落至50的中轴，MACD又随时出现牛熊沽出讯号，乐观是指数能继续横行来消化利淡的趋势；否则50天线失守便要下试9500点。

　　美元仍具下跌空间

　　至于美国联储局不加息，市场预期最快年中才会加息，已令美元回落，笔者认为美元今年仍有下跌空间，对于金价而言会是一个利好因素，因为上日美元回落便令金价先跌后回稳，到昨日亚洲市则继续上升，金价如升越1，220美元是可以上试1，250美元，要升至1，300美元又或去年高位1，375美元，今年并非不可能出现。

　　除美国可能结束强美元政策而有机会推高金价外，今年是欧洲选举年，包括德国、法国和荷兰等国家有选举活动，德、法是欧洲主要国家，荷兰则涉及脱欧问题，欧元或多或少会有波动，再加上英国今年如无意外开始脱欧程序，黄金颇大机会成为资金避难所，即今年再升的空间仍大。由于政治因素主导事件，金价上升空间可大可小，升1成已可升越1，300美元，升1成5便可冲击1，400美元，对于黄金板块而言是收入和盈利上升的机遇。

　　实际上，国际金价去年上半年冲高后，下半年回落，世界黄金协会数据亦显示全球黄金需求在下跌，2016年第三季跌穿1，000公吨至993公吨，按季跌6%，同比则跌1成；而国家需求方面，主要消费国中国和印度都同比下跌28%和跌22%，但印度第三季则环比升59%。又如协会所指ETP（交易所交易产品、包括黄金ETF及类似产品）是唯一同比有增长，第三季增加145.6公吨，连同上半年已增加579公吨，反映投资焦点放在金价身上。又随着金价在去年下半年回落，料黄金需求在去年第四季或可以环比回升，而踏入今年则相信在政治风险下，ETP可能又会继续增加，为金价带来支持。

　　紫金较强 金股首选

　　按彭博综合证券商预测，预期紫金矿业(601899,股吧)（02899）和招金矿业（01818）等2016年盈利分别会有20%和近1倍增长至20亿和6亿元人民币，惟因应金价今年有望继续上升，彭博亦预期紫金和招金今年盈利可以再有双位数增长至32亿和8亿元人民币。除非金价今年未能如预期般成为资金避难所，否则紫金、招金、灵宝黄金（03330）等金股仍会有较大的上升空间，尤其紫金昨日收报2.71元，收高于各平均线，相对强势于对手，短期或者上试3元，可作为金股首选。