久负盛名的道氏理论(Dow Theory)，这一目前仍在广泛使用的最古老的市场择时理论，在周四(8月20日)收盘时闪现“卖出”信号。

　　道氏理论在20世纪初被时任《华尔街日报(博客,微博)》编辑的查尔斯·亨利·道和威廉·彼得·汉密尔顿在社论中总结出来并予以命名。该理论解释了有关“卖出”信号出现的三个先决条件：

　　·道琼斯工业平均指数和道琼斯运输业平均指数都必须在创下新高后经历重大回调。

　　·在回调之后的大幅反弹过程中，这两个指数中的一个或两个必须维持在此前高点的下方。

　　·随后这两个指数都必须跌至各自的回调低点下方。

　　如果道琼斯运输业平均指数已经突破此前高点，那么走势可能已经上行。但这并没有发生，相反，道琼斯工业平均指数周四收报16990.69点，跌破此前低点17,164.95下方；至此道氏理论的第三个先决条件得到满足，发出“卖出”信号。

　　不过，并非所有道氏理论者都持悲观态度。TheDowTheory.com的编辑Jack Schannep持有异议，尽管他承认道氏理论的原始版本确实发出“卖出”信号，但他已经开发了一个自认为更高级的修订版本，该版本除了跟踪道琼斯工业平均指数和道琼斯运输业平均指数，还专注于标普500指数。

　　相较道琼斯工业平均指数和道琼斯运输业平均指数，标普500指数一直表现更好。事实上，即便在周四下跌之后，标普500指数仍然较1月收盘低点1,992.67高2.2%。因此，Schannep版本的道氏理论并没有产生“卖出”信号，除非标普500指数收盘低于1,992.67点。

　　如果原道氏理论的追随者是正确的，这种情况可能很快就会发生。