中金网07月05日讯，北京时间周四凌晨两点，美联储将公布6月会议纪要。分析师认为，该纪要可能会提供美联储何时开始缩减资产负债表的线索。

　　何时开始缩表

　　美联储在6月会议上加息的同时，也暗示年内还将进一步加息，并表示将会开始缩表。尽管美联储主席耶伦在会后的记者会上表示，缩表可能会“相对较早”地开始。但却没有给出何时开始的线索。

　　美联储6月会议以来，经济数据改变并不明显，因此本次会议纪要将能反映出，美联储在做出决策时，是如何看待数据背景的，另外美联储的货币政策报告将于周五公布。

　　Amherst Pierpont证券首席经济学家Stephen Stanley表示，美联储会议纪要中关于缩表的内容更值得关注，可能会提供关于缩表时间表的线索。目前市场预期，美联储将会在9月开始缩表，在12月加息。

　　联邦基金利率期货暗示，美联储12月加息概率为40%，是9月的两倍。

　　美联储官员对金融稳定的担忧

　　6月纪要中另一个值得关注的话题，是美联储官员对金融稳定的担忧，包括耶伦在内的几位官员均表示资产价格高企。而会议纪要将能显示出，这种观点在美联储内部有多广泛。

　　耶伦在上周表示，传统指标显示，美国股市估值过高。美联储副主席费希尔此前曾表示，估值上升只能部分解释为经济前景改善。而旧金山联储主席则表示，担心投资者的自满情绪。

　　法国兴业银行(601166,股吧)美国经济学家Omair Sharif表示，交易者可能会担心美股市场出现了泡沫。

　　美联储官员对通胀问题的态度

　　市场将会关注美联储官员如何看待通胀的问题，目前通胀低于美联储2%的目标。

　　6月30日公布的美国5月核心PCE年率仅升1.4%，或许会令美联储政策制定者重新考虑在今年晚些时候加息的计划。

　　而美联储一直在找理由，试图证明通胀回落是暂时的。耶伦在6月的发布会上称，通胀因一次性削减而降低，其中包括无线电话账单和处方药成本而下降。

　　美联储的纪要也可能会讨论失业率问题，目前美国失业率处于2001年以来最低水平。职业空缺率处于该商业周期最高水平，工资也在缓慢地上涨，这标志着经济处于或接近充分就业。

　　Raymond James金融首席经济学家Scott Brown表示，人们普遍认为，失业率低于长期平均水平，并不希望失业率下降太多。因为美联储官员相信，低失业率最终将会导致更高的通胀率，通胀仍旧有很大希望上升到2%。