中金网12月21日讯，尽管黄金经历了最近几个月的下跌，如果在剩余的10天里不出大的意外，今年黄金年增长率约为8%。这将是2012年以来年增长率首次为正。

　　黄金年内强势让一个研究公司非常好奇，为什么金价会如此之高？

　　黄金的主要阻力是强势美元、鹰派的美联储，以及美国经济复苏的迹象。但重要的是，尽管黄金在美联储12月加息并释放鹰派加息信号之后黄金遭到重创，但黄金仍然表现很好。

　　麦格理分析师表示，“如果黄金本季度会交投于现在所在的水平附近，那么本季度黄金损失大约15%，这是黄金自1982年以来表现倒数第二茬的季度，最差的是2013年第二季度。但情况可能会更糟。”

　　黄金ETF近期也持续出现了大规模资金外流，这进一步向金价施压。麦格理指出，“本季度黄金ETF持仓抛售要比去年第四季度更严重。到目前为止，本季度黄金ETF持仓减少了175吨，而去年仅减少了60吨。”然而黄金仍然高于去年同期，去年的这个时候美联储还没进行10年来首次的加息。

　　麦格理分析师说，“昨天伦敦黄金结算价格为1127美元/盎司，比去年的最低点1149美元高78美元，高了7%。”

　　是什么支持了金价上涨

　　麦格理分析师认为，美元的强劲，尤其是相比于世界其他货币的强劲，这使以其他货币计价的黄金对投资者更有吸引力，这是金价上涨的一个潜在因素。然而，美元指数飙升，再度刷新13年高点，这对黄金而言仍然是一个极大地悲观因素。

　　麦格理表示，让黄金上涨的潜在因素不是美元，那另一个可能性因素就是低收益率。

　　分析师称，通胀保值债券体现的真实利率还未达到去年的水平。实际收益率最近几周已经显著增加。12月15日实际收益率收盘于0.7%，而3月底则为0%。这意味着本季度实际收益率增幅是2000年以来第三大季度增幅。但仍然低于去年这个时候看到的峰值0.84%。

　　麦格理表示，“简言之，同期相比更低的实际收益率可以部分解释为什么今年金价同比更高。”