高盛预计美元/日元短线将进一步走高。日本央行2014年10月的意外之举为此次负利率提供了一个有用的模板。当时，美元/日元瞬间上涨了2%，并在之后的一个月内上涨了7%。这表明汇价的趋势是有延展性的。

　　在过去一个月中，日元收益率曲线已经下降并走平，特别是相较于其他主要利率市场而言。当时，市场风险厌恶情绪削弱了这一利空日元的因素，并令投资者增加了日元多头仓位。但我们认为，货币政策背离将最终令美元/日元走高。

　　当然，中国仍是短期的一个关键性不确定因素。但是，我们认为中国因素总体将趋稳，美联储仍对经济持乐观态度、日本央行和欧洲央行(预计是3月)的宽松仍将令市场风险偏好保持稳定。