莫非是特朗普有意向里根致敬，税改计划、国防预算、贸易问题等等，特朗普政策背后闪现出“里根经济学”的影子，不过，里根首任之时，美元还是相当霸气，而特朗普一上去，美元就崩溃了。

　　以往美元走势和2年期美债收益率最为相关。2年期美债收益率上扬，会吸引更多资金流入，带动美元走强。举例而言，2年期美债收益率比同期德国国债高出越多，美元相对于欧元将越强，两者密切连动。

　　至 少有两个理由可以解释上述两者之间应存在因果关系，而不仅是一种巧合的关联性。首先是资金流。较高的利率会吸引短期投机资金进行交易员所称的“套利”交易，即利用两种货币之间的息差获利。其次是基本面。利率上升表明经济形势改善或通胀率在上升，这两个因素都可以成为一种货币走强的理由，至少名义上如此。

　　不过2017年短债和美元的关联崩解，长债反倒成了牵动美元走势的主要角色。数据显示今年至今，美元相对于欧元、日元、英镑走势，与10年期国债收益率利差的连动性达到1990年代初期以来新高。

　　正是因为如此，尽管美联储今年二度升息，美元却不升反降。看看今年的10年美债收益率走势，收益率从去年底的2.5%跌至今年九月的2.05%（见下图），美元走势与此亦步亦趋（见上图）。美联储升息、想收紧货币政策，但是美元走贬、10年期美债收益率下滑，抵销了美联储努力。芝加哥联储数据显示，今年美国金融状况的宽松程度，为1993年以来之最。