上周美元表现令人失望，是本月表现最差的一周，美国经济数据哀鸿一片，经济复苏形势一波三折，打压美元持续走低，也是使得市场对于美联储加息的“猜谜”游戏异常火热，美联储加息分歧明显而这边中国“央妈”任性依旧，周末宣布普降存款准备金率1个百分点并加大定向降准力度，可谓出手阔绰，而这也是自2月5日全面降准以来，央行年内的二次降准。

　　上周公布的中国一季度GDP生产总值140667亿元，按可比价格计算，同比增长7.0%，增速创六年新低。有业内人士认为，此次中国央行降准凸我国实体经济下行压力仍大的现实，稳增长正成为下半年经济工作的首要任务，同时降准也是引导社会预期，缓解资金成本过高的压力。

　　中国央行此次降准的速度之快令市场惊叹，而力度之大也是让人瞠目结舌，央行上一次全面降准1个百分点，是在2008年11月全球金融危机爆发之际，此前几次，均为普降0.5个百分点。据华尔街日报(博客,微博)援引知情人士称，中国央行采取的措施正考虑效仿欧洲央行金融危机时的做法—长期再融资操作(简称LTRO)，准许银行将手中的地方政府债券置换成现金以提升流动性并促进信贷。

　　“LTRO被认为是欧洲央行为提供临时流动性的一种非常规货币工具，”麦格理银行中国经济学家Larry Hu表示，“但中国的版本，央行主要目的可能是为了创造基础货币供应。”

　　中国央行又一次的宽松举措，再次凸显美国与其他全球主要经济体的政策差异明显，就外汇市场而言，该举措将对本周初金融市场造成影响，美元或将再次受压。周一澳元兑美元周一开盘高开高走，目前涨近0.3%至0.7810附近，而后续可能还有更多的行情风暴来袭。

　　本周，金融市场将迎接美国经济数据的洗礼，美联储即将进入4月决议前的噤声期，央行方面澳联储和英国央行会议纪要需市场留意。此外，希腊本周将就其经济改革计划与欧盟继续展开协议磋商，该地区的债务危机仍是全球关注的焦点。

　　中国央行降准成功抢戏 力度之大市场惊愕

　　面对经济和流动性的双重压力，中国央行周日宣布，自20 15年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。

　　此外, 为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设等的支持力度，自4月20日起对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平。

　　对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点。对符合审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行可执行较同类机构法定水平低0.5个百分点的存款准备金率。

　　分析师指出，此次降准力度超预期，但无论是从第一季度GDP增速下滑至六年新低，出口、投资和消费“三驾马车”均不乐观的现实看，还是从外汇占款不断下降及实体经济融资成本居高不下的窘境看，货币政策的持续宽松又在情理之中。他们普遍认为，后续仍将看到降息、降准等举措释出。

　　分析师们预计，央行周末举措举可释放资金总量1-1.5万亿元人民币，以达到降低融资成本、缓解经济持续下行压力的货币政策目标。

　　三菱东京日联银行中国首席金融市场分析师李刘阳也认为，降准力度比预期要大很多，符合条件的银行实际上降了1.5个百分点，“说明一季度的经济已经跌破底线了，降息应该也快了，说不定降息也直接50个基点，一步到位。”

　　兴业银行(601166,股吧)首席经济学家鲁政委表示，全面降准，早就该来了，从流动性的角度考虑，自去年4月开始外汇占款已负增长，MLF（中期借贷便利）等期限与贷款严重错配无助信贷松动；从资金成本的角度，目前银行新增存款的资金成本均在5.2%左右，缴纳高额存准率后，成本已接近6%，导致信贷成本超过工业企业5%左右的利润率。

　　澳新银行认为，中国央行紧急降准反映了两点状况，首先，中国政府对于国内企业面临的融资成本过高状况已经无法继续坐视不理，其次，央行对于GDP增速走低和通胀低企的状况也颇为忧心。因此，在周末突然宣布一次性降准100个基点的做法虽然在大家预料之外，却在情理之中，而这也将倒逼银行业以更低廉的成本向实体经济输出更多的流动性，从而推动投资和房地产市场复苏，并带动铁矿石及铜等资源产品的需求回升。

　　新银行(ANZ)外汇团队将此举对于各大主要币种的影响作出分析，该行认为，有两大币种多半会从中受益匪浅。

　　澳新银行(ANZ)外汇团队认为，中国央行降准有两大币种多半会从中受益匪浅。

　　该行指出，除了在2008年金融危机期间有些许例外之外，“坏消息”就是“好消息”的市场表象已持续了大约15年时间，而央行宽松政策则是市场最为喜闻乐见的内容。

　　眼下来看，降准能在一段时间内提振纽元和澳元，中国股市也能从降准中获取提振。中国股市早已处于“红热”状态，监管层也在周末期间提到了更为严格的监管倾向(之后辟谣称并非意在打压股市)。

　　在早已背负可观债务的经济体内实施宽松政策，政策权衡变得越发复杂，而降准决定对于国际汇市的影响也同样如此，实体经济需要弱势人民币刺激出口，但未作对冲的美元公司债务则将暴露在完全奉献之下。

　　全球关注希腊能否获得救命资金

　　希腊问题在经过几周的谈判都未能达成理想的协议 ，希腊需要在5月前拿出改革方案，以获得新的救援资金避免违约。本周能否就其经济改革计划达成协议，使希腊能够获得救助资金并避免违约，将是全球关注的焦点。

　　希腊政府目前正接近现金告磐，处境非常危险。欧元区各国财长本周五将在拉脱维亚首都里加开会，各方都表示避免希腊破产的时间非常有限。截止目前为止，希腊政府尚未拿出可被国际债权人接受的改革计划，达成协议的希望非常渺茫。

　　德国上周表示，预期本月欧元区各国能够提供新的金援是不现实的。希腊总理齐普拉斯竞选时承诺结束撙节举措，上任后也不愿推进其前任同意的养老金和就业市场改革以及私有化。这些改革在政治上非常敏感。

　　官员对外媒表示，希腊需要动用整个公共部门中所有剩余现金储备，总计约为20亿欧元，以便在月底支付公务员工资和养老金。

　　如果在里加的协商不能达成协议，希腊可能很快就面临选择，要么把钱用来支付上述开支，要么偿还即将到期的债务。希腊必须在5月向IMF支付近10亿欧元资金，IMF已经明确表态不会接受延期支付。

　　野村资深政治分析师Alastair Newton表示，“我们目前认为希腊退出欧元区的可能性有40%，而且这种可能性仍在上升，因为没有看到形势逆转的明显迹象，主要原因是，在希腊与欧元区伙伴国沟通过程中，我们发现对于措辞的热衷不仅仍然主导着协商，而且还完全压倒了对实质内容的重视。”

　　希腊退出欧元区的风险严重威胁欧元的稳定，市场避险情绪在不断的增长，希腊债务问题仍是个潜在爆点，投资者对希腊5月初对IMF的还款表现的关注度进一步上升，市场对希腊的不安情绪将持续。

　　本周系列风险事件来袭 美耐用品数据是关键

　　除了希腊这一风险事件外，本周还有两个央行的会议纪要值得关注，另外，美国方面也将有一系列经济数据出炉，其中耐用品订单数据将是本周最为关键的数据。

　　周二澳洲联储(RBA)将公布会议纪要。该联储已经连续两次在市场预期其降息的时候选择维持利率不变了，这也导致了澳元时不时能够有一波反弹行情的出现。但澳联储一直在强调未来进一步降息的的可能性，预计纪要也将显示该内容，从而令该联储看上去仍是一副鸽派的样子。

　　英国央行(BOE)在周三也将公布4月份货币政策会议的纪要，在该次会议中该央行保持利率在0.5%不变。英国央行的会议纪要向来比其决议重要，因英国短期内不会加息，但纪要能透露更多英国央行未来倾向的细节。

　　北京时间周五20:30，美国商务部将公布3月耐用品订单数据，接受媒体调查的经济学家的预期中值显示，美国3月耐用品订单月率料增长0.6%，上月为下滑1.4%。

　　美国加息时点将由“经济数据决定”，由于此前公布的数据都下显示一季度美国经济增长放缓，打压了加息预期，美元表现异常疲弱，所以本周的耐用品订单数据将备受关注。美元能否经得住数据的考验，走出阴影，将牵动众多投资者敏感的神经。

　　中金网行情中心数据显示，截至北京时间11:25，美元指数现报97.439。