中金网06月08日讯， 周一，以沙特为首的海湾地区国家（包括沙特、阿联酋、巴林、埃及、也门）史无前例地切断了与卡塔尔的外交、贸易和运输联系。实施的措施包括封锁陆地、海洋和空中通道，驱逐卡塔尔官员、居民和游客。

　　这将加剧卡塔尔的外部脆弱性，并可能会对经济增长和财政指标施加压力。在这一阶段，我们注意到卡塔尔的反应存在许多不确定因素，甚至这些强行措施将以多大程度上执行及其执行的时间长短。随着进一步细节出现和下一个计划审查，我们将确认这些因素和预测的潜在影响。

　　由于卡塔尔正在资助恐怖活动，卡塔尔显然更倾向于对伊朗采取更为温和的举措，因此上述举措将备受鼓舞。卡塔尔政府大力否认这些指控，并且认为当前卡塔尔确切的政策反应是不确定的。

　　卡塔尔银行系统的非居民存款增加超过了2016年GDP的17%，由于外部短期债务增加，这削弱了卡塔尔的外部流动性状况，这些存款的平均到期日为一年。与此同时，直接流向政府的银行信贷也增加了类似金额，资金通常用于资助卡塔尔正在进行的重大基础设施计划。因此，这种动态增加了对我们的狭义净外债的压力，因为外部负债的增加与外部流动资产不匹配。虽然我们不再期望这些外部负债的持续增加，但我们认为近期的事件将可能令这些非居民存款外流不太稳定。

　　虽然不希望这种潜在的非居民存款外流对卡塔尔的银行系统构成直接和重大的影响，这可能意味着，政府支持也会以某种方式需要抵消任何潜在的主要流出，包括卡塔尔投资局资产的潜在利用。

　　此外，现在考虑外部融资额度对整个经济的风险，包括提高外国直接投资，投资组合流动和金融部门，这可能导致对卡塔尔施加与美元挂钩的货币安排的压力。从可用货币储量中减去卡塔尔的货币基础，保持与美元挂钩的信心是一致的。我们估计政府流动资产价值应占据GDP的170%，这仍是评级支持的关键。

　　卡塔尔的财政和经常账户赤字可能逐渐扩大，因为相关的区域性贸易收入逐渐削减。2016年，卡塔尔出口的10%是对那些封锁贸易的国家。外媒认为这一数字包括通过海豚管道的天然气出口，但目前禁运的位置尚不清晰。

　　卡塔尔里亚尔汇率挂钩美元将导致汇率有限浮动，预计货币政策将保持不变。自2014年初以来，卡塔尔的实际有效汇率已经上涨14%。在我们看来，这代表了卡塔尔贸易部门国际竞争力的恶化和GDP增长受到抑制，以及缺乏诸如提高效率或技术能力的任何抵消因素。

　　据熟悉此事的人表示，由于卡塔尔深陷海湾国家危机，沙特央行要求银行不曝光任何卡塔尔客户，卡塔尔里亚尔暴跌至历史最低点。

　　一位匿名者表示，沙特阿拉伯货币局向卡塔尔银行表示，他们不应该处理以卡塔尔里亚尔计价的任何款项，以避免增加卡塔尔里亚尔应用于包括财政投资、贷款、信用证、贸易融资。