作为新兴市场中一颗耀眼的明星，印度这一亚洲第三大经济体正在失去经济增长动能，但经济学家仍然认为印度未来几年经济增长将超过8%。

　　印度今年第二季度GDP同比增长7%，同比增速较第一季度有所放缓，低于前值的7.5%，受疲软的净出口所拖累。

　　花旗银行经济学家Anurag Jha在报告中指出，“虽然总体GDP令人失望，但印度国内消费和投资需求的改善，或许表明印度经济正在逐步复苏。”

　　花旗和摩根士丹利(Morgan Stanley)均预计印度2016财年经济增长7.5%，2017财年增长8.1%，相比之下，2015财年经济增速仅有7.3%。

　　新兴市场投资大师默比乌斯(Mark Mobius)也乐观预计，“未来数月印度GDP将继续增长，印度将可能达到中国5-8年前的经济增速。”

　　但这并不是说一点风险也没有。

　　7%的经济增速，使得印度成为全球经济增长最快的国家之一，与中国不相上下。但与中国一样，印度的经济数据要打折扣。今年初，印度政府调整了GDP计算方式，开始以市场价格而非要素价格作为衡量GDP增长的基准。

　　澳新银行(ANZ)经济学家指出，“底线是我们不应过分解读新的GDP增长数据，因为这一新的计算方法尚未获得认可。”

　　此外，印度国有银行不良贷款的增加也令人担忧。据路透社报道，截至3月底，印度银行业坏账总额达到490亿美元的10年高位，占总贷款的4.6%。瑞穗银行资深经济学家Vishnu Varathan表示，坏账问题着实令人担忧，因为他们阻碍了私营部门的投资。

　　尽管存在这些挑战，以下三大增长动力可能会让印度继续成为最受青睐的新兴市场：

　　第七届薪酬委员会会议

　　根据花旗银行数据，印度政府每10年就要针对印度中央政府雇员和退休者修订一次薪资和养老金，估计涉及750-800万人。今年将召开第七届薪酬委员会会议，拟定的薪资修订将在明年初实施。

　　花旗银行经济学家Anurag Jha指出，委员会的提案可能让印度个人消费增长在2017财年达到8.4%，而2015财年仅为6.3%。他还称，提案可能还将带来所需的财政刺激，预计印度2017财年财政收入支出占GDP比重将提升0.4%-0.6%。

　　结构性改革

　　投资者抱怨莫迪总理在改善营商环境的重要改革方面停滞不前，例如最近莫迪政府决定推迟一项旨在便利政府获取土地的计划。其他议程中的改革还包括商品和服务税、以及劳动法修订。

　　但这个雄心勃勃的改革议程将最终能给印度带来好处。

　　默比乌斯表示，“我们都希望看到各项改革立即得到实施，但如果莫迪政府能够完成计划的20%，那也是了不起的。”

　　货币政策支持

　　数据显示，印度7月CPI降至3.78%的历史新低，让印度央行有足够的空间放松货币政策和缓冲经济减速的影响。上周五(8月28日)印度央行行长拉詹(Raghuram Raja）曾表示不排除第四次降息的可能性。

　　默比乌斯指出，“这在印度最近的历史上是前所未有的。过去印度央行一直在加息对抗通胀，但现在他们在降息。随着利率下降，股市和经济都将受益。”

　　此外，由于印度是能源净进口国，油价下跌也支撑了持续低通胀的预期。

　　澳新银行经济学家认为印度央行将在9月29日的政策会议上采取行动，但警告称，本月洋葱价格的继续攀升应成为担忧因素。