受新订单下滑所拖累，中国7月制造商生产动力不足，财新制造业PMI终值较初值进一步下降，并且降至两年的最低点，与上周末公布的官方制造业PMI一起，印证了当前中国经济增长的乏力，仍需宽松政策助力。

　　财新传媒周一（8月3日）公布的7月PMI终值降至47.8，创2013年7月以来的最低水准，不及上月终值49.4和7月初值48.2，该指数已连续五个月处于荣枯线下方。

　　该数据还显示，新业务总量和新出口订单量重新陷入下降趋势，并且导致制造商减产，产出分项指数创下2011年11月以来最低。第三季度初，中国制造业运行进一步放缓。鉴于客户需求减弱，生产需求放缓，企业进一步压缩用工和采购，采购数量创下2012年1月以来最显著减幅。7月份通缩压力持续，投入成本与产出价格皆较上月加速下降。

　　分析师表示，中国7月官方和财新制造业PMI均出现不同程度的下行，虽然有高温暴雨等环境因素的扰动，但是，需求不振及生产放缓，还有价格加 速收缩的趋势显而易见，当前制造业仍处于底部区间。

　　Markit的调查显示，新订单和新出口订单指数均跌破荣枯线，其中新订单降至16个月低位。而新订单的减少，引发采购重现萎缩，采购数量指数降至2012年1月来最低，月内采购库存也小幅下降，部分厂商表示与持续的库存调整有关；成品库存则与6月大致持平。

　　价格方面，投入和产出价格指数均明显下降，并且持续收缩，据受访厂商反映，原料成本下降，减轻了整体投入负担。月内制造业产品的平均售价也有下降，许多受访厂商因新业务竞争加剧而选择降价。

　　对于财新PMI终值断崖式的下跌，分析师认为可能还要继续观察。该数据似乎一下子丢失了环比可比性，整体感觉7月环比6月的经济下行应该没有那么大，下行应该在0.2个点以内。

　　从高频来看，发电耗煤同比回升；代表外需的上海出口集装箱运价指数，以及中国出口集装箱运价指数一升一降；粗钢产量和螺纹钢价格整体下行，但是第四周钢价环比出现一轮明显回升。

　　数据公布后，中国股市上证综合指数进一步扩大跌幅，对中国经济敏感的澳元亦下滑。

　　日前召开的中共中央政治局会议指出，要高度重视应对经济下行压力，高度重视防范和化解系统性风险；要在区间调控基础上加大定向调控力度，坚持积极的财政政策不变调，稳健的货币政策要松紧适度，保持合理的流动性。

　　周末公布的官方制造业PMI数据亦不及预期。生产、新订单及出口等主要分项纷纷下降，拖累其降至五个月低位，表明中国经济企稳基础不够牢固。不过，服务业持续回升、建筑业淡季不淡，带动官方非制造业PMI升至五个月高位。

　　分析师们认为，7月份官方PMI数据差于预期，整体仍偏弱势，当前中国的经济处于L型底部区间，下行压力不容乐观。

　　他们指出，政治局会议对当前经济面临的问题有客观认识，明确指出“保持经济平稳发展需要付出更多努力”，下半年宏观政策仍将保持宽松基调，财政政策的持续发力将成为稳增长的重点。

　　中国财新传媒6月底宣布， 获得Markit公司编制的PMI在中国的冠名权，财新中国PMI于今年8月起正式发布，更名后PMI统计方法不变。

　　PMI高于50表示制造业在扩张，低于50则表明制造业萎缩；它是一个建基于五个单项指标的综合指数。