中金网01月13日讯，特朗普的扩大财政、振兴美国经济方案，主要是承诺投资5500亿美元进行基础设施建设，以刺激美国经济增长。

　　针对特朗普的减税和扩大财政支出双管齐下的做法，Rivelle认为，尽管减税及放松监管能够长期促进生产力提升，刺激经济增长，并使消费者和企业直接受益，但在这种背景下，透过财政政策启动新一轮的信贷周期并不可行。

　　Rivelle对此说明，如果将美国经济分为三个部门，分别是政府、企业和消费者，那么一个部门的赤字就会变成另两个部门的盈余。最直接的影响就是，如果政府赤字增加，那么消费者和企业将以收入增加及利润增长的方式从中受益。

　　Rivelle认为，美国联邦政府从经济中索取的东西减少并不是没有成本的，其后果不是不出现，而是会递延出现。

　　而特朗普这些政策都还未正式实施，就已经让美债收益率走高和美元走强先行反映了。

　　Rivelle以四个理由来说明全球资本正面临的风险问题：

　　（1）利率的上行对资产价格构成压力。

　　（2）随着借债成本上升，美国投资级债券很难继续维持评级。

　　（3）中国经济和人民币汇率问题。

　　（4）欧美以及日美利差扩大，将加剧资本从海外流入美国，对欧元以及日元利率上档形成压力。

　　美元走强也将为全球经济带来压力

　　美元快速上涨，尤其是新兴市场中以美元借债者，会面临更高的偿债成本。

　　欧洲银行业依然问题重重

　　2008年金融危机后，欧洲未对银行进行资本重整，更糟的是在负利率及经济增长放缓的环境中，欧洲银行累积资本的速度如同蜗牛一般。

　　而且在资本水平不足下，也让欧洲银行在艰难时刻更容易受到流动性危机的冲击。

　　Rivelle认为，特朗普当选后，风险资产所产的投资环境和选前一样，依然存有很高的风险，尽管有很多合理的理由可以去对美国税收政策的改变感到振奋，但投醒投资人还是要小心为上策。