中金网07月11日讯，周二，央行进行300亿元7天逆回购操作，100亿元14天逆回购操作。今日有400亿元逆回购到期。央行此前连续12个交易日暂停公开市场操作。

　　此前中国已经连续两周暂停公开市场操作了，本周将有4600亿流动性到期：本周央行公开市场有2800亿逆回购到期，周一至周五分别到期300亿、400亿、500亿、600亿、1000亿；此外，本周四还有1795亿MLF到期。

　　这次央行重启逆回购似乎有迹可循，昨日央行公告称，目前银行体系流动性处于适中水平，7月10日不开展公开市场操作，而在7月7日，央行对流动性的的描述是“银行体系流动性总量仍处于较高水平”。

　　上周以来，资金面还是相对比较宽松的。上周货币市场利率大幅下行，同时，超额存款准备金也反映出当前资金面宽松。中泰证券分析师齐晟根据央行资产负债表测算得出， 4-6月超额准备金规模的变化分别为-650亿、110亿和770亿，超储率稳定在1.3%的水平上。

　　中金网援引中国证券报报道，说7月上旬资金面“松得一塌糊涂”并不为过。从交易员的反馈来看，7月上旬短期流动性高度充裕，资金市场呈现“买方市场”，各类机构均在积极融出，借入一方基本能够轻松借平头寸，通常早盘各机构都已借平，午后流动性持续供大于求，融出机构议价空间很小，甚至不乏直接按融入方报价成交的情况。

　　中证报评论指出，货币政策应继续保持稳健中性，加大公开市场操作力度。从经济增长的“三驾马车”看，下半年投资增速不确定性较大，房地产和基础设施建设投资受宏观调控和资金等影响增速将回落。因此，货币政策应继续保持稳健中性，保持基准利率稳定，加大公开市场操作力度，确保流动性稳定和合理的市场利率水平，为经济发展营造适宜的货币金融环境。

　　中泰证券齐晟指出，接下来的7月份是传统缴税月份，同时7 月初人民币汇率重回贬值通道，外汇占款的流入再次面临不确定性，加之未来三周每周央行操作的到期量分别为4595亿、695亿和1385亿，这使得7月流动性的命门再次掌握在了央行手中。

　　齐晟表示，无论是数量指标还是价格指标，宏观经济数据的继续稳定，不需要货币政策边际宽松加以支持。而另一方面，7月央行将延续 6月偏松的操作也具备充足理由，核心在于，金融去杠杆进行已见明显效果，继续收紧反而可能冲击实体经济。

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