解读:

　　欧洲央行

　　周一披露的数据显示，在截至5月22日的一周中，通过量化宽松项目持有的政府和政府部门债券增长了119亿欧元，为三周来最低的增量。此外，欧洲央行购买了20亿欧元担保债券（Covered-bond），增量为4月开始购买该资产以来最小，累计持有828亿欧元。资产支持证券（ABS）增长9900万欧元至62亿欧元。欧洲央行放缓了购买政府债券的步伐，尽管执委科尔（Benoit Coeure）上周一还表示，在夏季流动性下降之前，欧洲央行将加速QE。

　　欧洲央行自今年3月开始实施QE，目标是每月购买600亿欧元的政府和政府部门债券、担保债券和资产支持证券，尽管该行也表示如有必要，可以灵活变通。欧洲央行执委科尔5月18日曾表示，在夏季流动性下降之前，欧洲央行将加速QE。该消息引发欧元对美元短线重挫超百点。欧央行决策者计划将本轮QE实施至2016年9月，或者直至他们认为欧元区通胀率已返回其设定的2%的目标轨迹运行。

　　周二(5月26日)美国长期国债收益率走低，有望录得逾一周最大单日跌幅，因美联储将在年内升息的预期提振美元走强。美国30年期国债收益率较上周五下跌约11个基点，至2.89%，指标10年期国债价格尾盘升26/32，收益率报2.14%，低于上周五的2.23%。RBS证券国债策略师EdwardActon表示，“由于美元走强，持有美元资产看似更具吸引力。”

　　美债近几周收益率攀升，在5月12日触及11月以来最高3.13%后，对投资者而言国债也变得更有吸引力，收益率曲线趋平，两年和三年短期国债收益率企稳，稍早触及两周高位，相反，10年和30年期国债收益率回落。加拿大丰业银行驻纽约的国债交易部主管CharlesComiskey表示，长期国债还因新公司债供应减少而得益，上周大规模公司债发行打压国债价格，推动收益率攀升。

　　周二(5月26日)西班牙借贷成本上涨，西班牙和葡萄牙10年期国债收益率上升9-11个基点，分别报1.88%和2.56%。因西班牙地区选举证实该国政治分歧加剧，民众已经厌倦了撙节举措。西班牙执政党人民党在地区选举中得到的支持是20年来最低，令市场质疑，首相拉霍伊对经济复苏将助其在今年稍晚赢得连任的押注是否会成功。西班牙的消息也令人担忧其邻国葡萄牙，迹象显示葡萄牙民众愈发不满撙节计划。

　　这令西班牙和葡萄牙国债较可比德债收益率差走宽，但幅度温和，远远未到今年初触及的1.5至逾2个百分点的峰值，当时欧洲央行还未推出量化宽松政策。

　　这是债市对周末选举作出的第一反应，因大部份欧洲国家和美国周一为公众假期，金融市场休市。欧洲股市下挫，因担心希腊债务危机。但意大利国债持稳，显示希腊危机扩散风险受到限制。希腊忧虑扶助德债和其他最高评级的欧元区国债表现好于二线欧元区国债。德债收益率下跌6个基点，报0.55%。