1月26日，沪指收报2749.79点，下跌6.42%，跌幅为1月7日以来最大，成交额2126.1亿元。深成指收报9483.55点，下跌6.96%，成交额3104.7亿元。创业板收报1994.05点，下跌7.63%，成交额817.7亿元。千股跌停景象再次出现。

　　昨日的股市似乎又点燃了股民记忆中对于股灾的恐惧。各大券商交易所中的大爷大妈们又开始了各种吐槽。周二的股市暴跌其实与6月份的股灾有异曲同工之妙。

　　中国股市那短命的熔断机制相信只要与股票有接触都知道。然而，就是这短短4天的监管层昏招造就了如今的“股灾2.0”。在2016年年初触发第二次熔断后，已经出现有融资盘客户需要追加保证金或被强制平仓。据《第一财经》此前的报道，有券商称，在施行熔断机制第一天时只有3个客户触及150%的警戒线，但在连续两次熔断后，已经有十多个客户达到了警戒线。华福证券官网曾在1月5日发布公告称，鉴于目前极端行情再现，公司自昨天起实施紧急措施，临时调整融资融券业务的强制平仓规则。即清算后一旦信用账户维比低于130%，客户必须于次日追保至150%（含）以上，否则T+2日起将进行强制平仓。而一旦维比低于110%（含），将立即进行强制平仓。

　　显然，场内两融杠杆资金已经面临再次被强平的危机。而股灾就是因为杠杆资金强制平仓所引发的踩踏效应所致。在股市跌破3000点后，不少杠杆资金已经被强平。数据显示，自1月8日两融余额跌破1.1万亿元之后，沪深两市两融余额继续下降，截至1月13日，沪深两市融资余额报10239.75亿元，较上一交易日再次回落187.63亿元，已经连降9日。其中，沪市融资余额报6004.45亿元，回落100.42亿元;深市融资余额报4235.30亿元，回落87.21亿元。此外，还有股东股权质押触及强平线的案例。1月26日，4家上市公司跌破警戒线申请停牌。（冠福股份(002102,股吧)、海虹控股(000503,股吧)、锡业股份(000960,股吧)、齐心集团(002301,股吧)）如果是股东进行股权质押触及强平线的话，那所产生的影响将比融资盘的杠杆资金造成的踩踏效应更为严重。

　　证监会在15日的表态则是，参与方已经通过调高保证金比例等措施，总体维持担保比例远高于平仓线，风险总体可控。截至14日，两融余额1万亿左右，平均维持担保比例250%。维持低于平仓线130%的两融负债仅20.2亿元，占0.2%，对市场影响有限。（证监会发言人邓舸）

　　很明显，证监会要么是真的无知，要么就是在装傻充愣。造成中国股市风险失控的根本原因就是杠杆资金。但不知为什么，无论是证监会还是其他的政府部分都死活不愿承认这个决策错误。事实已经证明，以中国管理层现在的管理水平根本无法驾驭带有杠杆的市场。股市一加杠杆就起泡沫，泡沫失控就想着挤压，一挤压就泡沫爆破，最后引发整个市场崩盘。无论是2015年6月份股灾前对于杠杆资金的放纵（场外配资、伞形信托）还是2016年短命的熔断机制，都已经给出了明确的答案——中国管理层水平不够。既然水平不够，就不要去做超出能力范围的事，或是干脆换人（这个可能性几乎没有，已经上位的没人愿意自己退位让贤）。

　　证监会前副主席李剑阁在第二十届中国资本市场论坛上曾表示，目前的监管部门存在着人才危机，人才外流内耗，人才问题不解决，股市的危机还会到来。他还表示，要解决监管部门的人才危机，关键是要有好的机制，为监管部门吸引和留住人才。李剑阁称，证监会正在面临人才外流内耗，出现大规模离职潮，“外流的情况我觉得非常严重，前不久我到东南沿海某个省调研金融机构，发现这些机构所拥有的人才条件，大大超过了证监会的素质。”问题的严重性相信已经一目了然。