中金网12月11日讯，在上月底成功加入IMF特别提款权(SDR)货币篮子过后，人民币汇率仅获得了短暂的“宁静”，近期再度开启阶梯式贬值趋势。

　　行情数据显示，最近五个交易日在岸人民币/美元汇率出现阶梯式下行，每天跌幅维持在100点左右，累计跌幅达到0.5%。

　　有分析认为，近期人民币汇率“有序”贬值实为中国央行有意放任人民币走低以提前释放美联储下周加息时的贬值压力。

　　另外，还有多家媒体报道称，目前央行已经窗口指导暂停机构申请新的RQDII(人民币合格境内机构投资者)相关业务，以缓解资本流出压力(此前分析称中国11月外储大降与资本外流存在一定关系)。

　　央行出手干预人民币汇率早非新奇之事，尤其是在国外机构一致唱空人民币的背景下。中金网此前曾报道，包括美银美林、巴克莱等在内国外投行纷纷唱空人民币汇率，认为人民币/美元将于跌至7。

　　目前看来，中国央行似乎在主导一场只身应对千军万马的博弈，或者说央妈正在与全球对赌，而对赌的筹码就是近期处于风口浪尖的人民币汇率。

　　中信证券(600030,股吧)此前分析认为，中国央行在达到2.7万亿美元的外汇储备底线前，尚可允许人民币汇率下降6.46个百分点，即降至6.83左右。

　　不过，中信方面也强调，相比于6.83的底线，或许6.6才是真正央行的长期底线，因在人民币进一步贬值时央行维稳汇率的边际成本将大幅提高。

　　中信证券认为，短期内6.50将是年内的阶段性点位，因为人民币汇率是否跌破6.50关键点位，对央行来说可能意味着完全不同的局面。

　　中信证券债券分析师明明团队在报告中说道：

　　在这场“全民测试”中，如果年内人民币汇率能在6.50左右达到市场均衡，则在与市场的博弈中，央行可谓取得了初步胜利。

　　可以预见，2016年汇率政策将在央行的主导下进一步展开有序贬值，利率风险较小，料将回归基本面，锚定年内谨守3-3.3%的区间策略。

　　另一方面，倘若年内人民币汇率最终突破6.50关口，很可能打乱央行的全盘布局，严重时或将引发恐慌性暴跌。

　　届时，受人民币一蹶不振之势所迫，央行将被迫收紧货币政策，以防范资本进一步大规模外逃的发生，利率上行风险也将大大增加。

　　不难看出，在这场与全球的对赌中，央妈所要面临的困难不少。而鉴于美联储加息临近，央行对汇市的干预程度也似在减弱(提高对人民币贬值幅度的容忍度被认为是央行试探市场对人民币走弱的反应，将有助于应对美联储加息)。

　　不过，央行的容忍从另一方面正在纵容市场对人民币的看空情绪，因为尽管中国高层始终喊着“人民币不存在贬值的基础”，但央行12月以来的举动确是在“节制有度”的放任人民币贬值，这令不少看多者失望，随之而来的看空情绪得到进一步强化。