大宗商品的大屠杀正在描绘一幅全球经济末日景象，但是，高盛集团说，全球衰退风险并不高，并提倡未来六至十二个月仍增持发达市场的股票。

　　高盛集团的策略师奥本海默(Peter Oppenheimer)领导的策略师团队在周一晚些时候的一份报告中写道，“虽然近期市场担忧升级，但是，我们的研究团队提出警示，不要过分关注中国经济疲软以及由此导致的大宗商品市场走弱给全球经济增长带来的信号。”

　　策略师们说：“我们仍然认为全球经济衰退是不太可能的。”

　　近期全球股市和大宗商品市场出现大幅抛售主要是因为担心作为世界经济长期增长引擎的中国出现经济衰退。美股股价已进入熊市区域，原油价格也创出几年来新低。

　　然而，银行依旧强调发达市场的经济增长没有受到影响，并将继续对中国和新兴市场的衰退保持免疫。

　　事实上，银行曾表示，发达经济体的增长应该会从能源价格暴跌中受益。美原油周一暴跌5.5%，至每桶38.24美元，为2009年2月以来最低,因为人们担心全球经济放缓将大大打击石油消费。布伦特原油价格下跌6%，至每桶42.80美元，盘中触及日低42.51美元，创2009年3月11日以来的最低点。

　　高盛策略师说：“最终，风险主要来自于中国本身，市场表现是因为夸大了中国的风险对于全球经济的影响，而且是对中国政府未来提供政策支持缺乏信心的表现，我们相信这将造成价格扭曲，提供投资机会。”

　　所以，高盛的投资策略是什么？

　　高盛坚持其坚定持有的立场，并建议投资者继续加码发达市场股票，而不是新兴市场股票。

　　高盛称：“很多新兴市场小型开放经济体和向中国出口大宗商品的国家仍会面临压力。部分本身就存在问题需要解决，并且人民币贬值（我们认为人民币中期还将继续贬值）也会使得对中国的出口更加艰难并需要采取更多的货币行动。”

　　银行调低MSIC除日本外亚洲指数3个月、6个月和12个月的目标至405、430和455，这表示投资回报率将分别为0%、6%、12%。

　　该行称：“这是因为：（一）2016年企业盈利下行风险依然存在，（二）股权风险溢价可能会更高，除非大的经济增长环境有所改善。”

　　对于亚洲，鉴于韩国股市周期性敞口较高，将评级从增持调至持股观望。因为澳大利亚的宽松政策具备更大的空间以及股指对大宗商品的敞口下滑，提高其评级至持股观望。

　　对于发达市场，高盛依旧维持原来的观点，看好日本和欧洲，并看跌12个月美股走势。

　　该行表示，“这个观点被证明是正确的，并且相信，鉴于在它们各自盈利周期内的相对估值和状况，未来12个月这个观点还将继续被验证是正确的。”

　　高盛预测，日本东证指数、斯托克欧洲600指数和标普500指数未来12个月目标涨幅分别为26.9%、24.3%和12.6%。