与2015年年初如出一辙，受全球金融市场波动带动的避险情绪主导，国际金价新年开局再度大涨。最近一周，纽约市场金价一度重回1100美元上方，累计上涨4%，创下近5个月来的单周最大涨幅。数据显示，到2016年1月8日收盘，纽约市场交易最活跃的2月份期货合约收报每盎司1097.9美元，此前一度涨至每盎司1110美元附近，刷新了2015年11月份下跌来的新高。国内市场以人民币计价的黄金价格亦受到带动，上海期货交易所黄金期货主力合约一度重返每克240元附近，几乎回到了2015年10月末的高点，而到目前，足金饰品的报价则逼近每克300元大关。

　　避险情绪升温是主因

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）上周五公布的周度报告显示，由于避险情绪卷土重来，在达到纪录高位之后，黄金期货以及期权的净空头持仓终于下滑了——对冲基金和基金经理开始减持COMEX黄金期货及期权净空头头寸。具体数据显示，截至1月5日当周，COMEX黄金投机净空头头寸减少10686手，至13577手。

　　世元金行研究中心李杉表示，年初黄金价格率先出现了一波凌厉的上涨，究其缘由，主要有三点。

　　其一，市场避险情绪升温是价格上涨的直接原因。

　　其二，美联储中长期加息预期兑现。

　　其三，技术指标暗示未来或打开牛市周期。从目前的技术方面来看，黄金自2011年9月份开启暴跌之后，在中期形成较强的上行阻力。但是根据经济运行的周期理论，未来价格逐渐企稳成为大概率事件，同时也不排除短期站稳1080美元/盎司之后会出现快速拉升的可能。“其实此轮率先启动反弹行情的并非COMEX黄金，而是沪金。原因有两点：第一，去年12月初黄金价格已经触及了境内外价差低点，需要修正；第二，新年伊始人民币的大幅贬值也给沪金带来了更多上行动能。”北京新工场投资顾问有限公司宏观策略分析师张静静表示，人民币汇率可能在黄金定价方面已经开始有所影响。

　　黄金市场情绪回暖

　　种种迹象表明，近期黄金市场情绪的确在回暖。

　　德国商业银行认为，2015年是黄金ETF净流出的第三个年头，但在2016年这个趋势将会反转。有分析师援引媒体的数据称，黄金ETF在2015年减少到大约133吨，或8.3%，这对黄金的价格影响很大，尤其在下半年。德国商业银行称：“预计投资者今年将会重返黄金，这应该会支撑黄金价格。”

　　甚至有分析师认为，2016年黄金或成为资产配置首选，无论是对于普通投资者，抑或是金融机构来说，适当配置黄金等避险资产已成当务之急。

　　李杉认为，刚刚过去的2015年，黄金价格受到美联储加息的市场预期影响下已经被严重低估，金融市场上空头的集体抛售也令价格短期难以走出阴霾。但进入2016年，美联储加息预期兑现令美元中期升值空间有限。其他资产价格后市仍然并不乐观，世界各主要经济国际或组织下调世界经济增长预期使得市场的不确定性周期被拉长。因此，黄金价格在2016年或走出长期阴霾，成为投资者资产配置的首选。

　　张静静也指出，由于人民币贬值已有放缓迹象，加上资本市场并未有其他显著利空因素，因此以恐慌避险条件刺激黄金反弹并不现实。相反，市场将继续把注意力转移到美联储货币政策动向方面，由于本月底加息概率极低，因此这将给黄金带来继续反弹的时间窗口。预计COMEX黄金此轮有望再次触及年线，即升至1150美元/盎司上方。

　　但也有分析人士提醒，黄金仍难以产生趋势性做多机会。方正中期期货贵金属研究员陈旭表示，预计在2016年不会出现通胀预期明显上升和经济持续放缓的格局，因此金银在寻找底部过程中或有反弹，但仍将维持弱势，价格介于900~1250美元/盎司之间运行。 （中证）