中金网01月04日讯，众所周知，金价和ETF基金仓位有显著相关性，贵金属投资机构Hebba Investments认为，投机仓位持续下降，ETF基金开始增持，或意味着反向投资者迎来机会。根据外媒的调查，分析师认为特朗普执政可能带来不确定性，预计金价将在2017年上涨超过13%。

　　但也有研究人士指出，黄金投机持仓数据反映的是期货市场多头和空头持仓情况以及持仓的变化，其对黄金白银价格的影响要综合分析。理论上来说，如果多头持仓数量增长而空头持仓数量减少，也就是净多仓上升，那么黄金白银价格将上涨；

　　反之，如果净空仓数量上升，表明市场做空力量增强，那么黄金白银价格将下跌。但黄金白银价格与持仓的变化并不是绝对正相关的。

　　从历史数据来看，CFTC持仓与价格有一定的相关性，或者说正是由于持仓的变动导致了价格的变动，但是由于CFTC数据公布较为滞后，通常只是验证了价格的走势。从报告本身来看，投资者通过公众渠道看到的报告为截至前一周的数据，总体来看，该数据难以对注重点位强过趋势的短线操作提供太多参考意义，但中长线投资者则可进行一定的参考。

　　专家认为，2016年国际黄金价格主要由北美和欧洲市场中黄金ETF及类似产品需求主导。年内美联储一再推迟加息，美国经济复苏好转，特别是特朗普当选美国总统后宣称放松银行监管、采用宽松财政政策刺激经济增长，全球主要市场情绪彻底转变为乐观，开启了“特朗普牛市”。

　　黄金避险需求下滑，ETF遭抛售导致近期金银价格大幅下跌。人民币持续贬值以及传言收紧黄金进口配额，导致国内金银价格年度涨幅明显超国际市场，近期溢价扩大。

　　展望后市，2017年1月20日特朗普将宣誓就职，因其政策存在矛盾，执行力度可能打折，市场近期非常乐观，12月美联储加息也将打击市场，预计一季度市场情绪可能会有改变，这将利多国际黄金白银价格。

　　操作上，专家表示，建议2017年一季度逢低买入黄金做多，上方压力位1300美元/盎司，或者买入看涨期权 。上涨的幅度和强度主要取决于股票市场的恐慌程度。预计美联储3月会议加息的概率不高，短期利多黄金。

　　另外，二三季度欧洲大选可能会对金价产生影响，但鉴于美国经济复苏市场信心好转，金价可能维持震荡偏弱，若飞出超出市场预期的“黑天鹅”，则短期利多黄金，若美联储加息则利空黄金。四季度主要关注美联储是否将年内第二次加息，若经济复苏好转金银大概率下跌，或可逢高做空，目标位是1100美元/盎司。