在金价经历了去年28%的大跌后，今年初尽管金价有所回升，但市场整体情绪仍然非常偏负面。在这种情况下，黄金是否是逆向投资者的机会就成了一些分析师们争论的焦点。

10大机构看空目标一览

    著名投资者加特曼（Dennis Gartman）近日在他的Gartman Letter中提到：“分析师领域不同寻常的看跌，哪怕是黄金爱好者们现在都持中间态度。这是非常好的秘密看涨的时候。”

    从大机构来看，他们对金价的看法确实不太让人乐观。

    虽然售出方分析师们的预测总体来说通常是不那么正确的，但这不代表金价这次就不会如他们所说般下跌。

    至于黄金爱好者，他们中确实有一部分转向中间态度，但大部分仍然认为2013年金价的下跌背后是对价格操纵，也因此认为2014年金价会上涨。著名的黄金爱好者Eric Sprott此前就称今年金价可能创新高：“当真相出来后，可能是很短时间内金价就有很大回升，而且真相很快就会出现。”

    分析师Boris Mikanikrezai认为正是这样误导的信息使得投资者们疑惑，也就造成了2011年1920美元/盎司的创纪录价格，以及2012年单位数的增幅后2013年的大跌。

    市场空头情绪仅为“628大跌”1/3

    推动金价的仍然是基本面因素，短期内会受到情绪影响。很显然2013年就是对黄金情绪的负面带来了金价的大跌。但金价要触底需要情绪变得极端负面。

    从Hulbert黄金情绪指数来看，2014年初的市场情绪并非像2013年夏天一样季度看跌。事实上，2013年夏天的看跌情绪是目前水平的3倍。

    （红色为Hulbert黄金情绪指数/蓝色为金价）

    虽然一些逆向投资者们认为现在是个买黄金的好机会，但即使长远而言对黄金看好，目前仍有下行风险。

    长期投资者在1180买入

    金价自2001年开始长期上涨后，在2007年至2011年间，很多短期投资者和机会主义者在这样上涨的动量中转而做多。当金价到达顶峰后，动量开始减弱，短期投资者们于是做出反应。长期投资者们则开始意识到那些黄金爱好者们口中拥有黄金的好处所带来的过分看涨的言论是没有基础的，于是他们也开始减少黄金持仓。这就是为什么2013年黄金ETF会大跌的原因。

    （黄金ETF持有量变化对比金价）

    现在的问题就是，这些长期投资者们会何时回到市场中来。

    Mikanikrezai认为长期投资者们从长远角度来看，因为宏观经济问题仍然存在，所以对黄金仍然抱积极态度，这就是金价在1180美元/盎司有支撑的原因，这些投资者们都会在这个水平买入。