本文作者为璇玑公司CEO郑毓栋，获得新加坡国立大学经济学硕士、计算机科学学士。在创立璇玑科技之前，他已在跨国银行的投资和财富管理领域积累了十余年的经验。

　　在金融、政治黑天鹅事件频繁的2016年，黄金这一避险品种开始成为越来越多人投资的选择。重仓黄金的人在去年收益颇丰。

　　去年，在璇玑的资产配置组合当中，黄金也为组合带来了不少收益。

　　先给大家列举一些璇玑内部数据。从去年1季度开始，璇玑的资产配置组合加大黄金仓位，到去年10月份开始减仓。公司推出的各种理财组合盈利了大概20%到30%。

　　去年整年，黄金在积极型的投资组合仓位平均保持在25%左右，对理财组合的收益正面贡献约在6%到7%。

　　去年的黄金走势主要有两个关键时间点。

　　1月份是黄金推高的起点。那段时间美元持续走弱，而国际市场风险不断加强，黄金从去年初开始，走势与权益类资产走势呈反相关关系，正好起到对冲风险的作用，黄金成为当时的优质资产。

　　相比之下，股市、原油等市场普遍处于低迷状态，投资回报比不如黄金。

　　不过，到去年10月到11月，美元走强，黄金有所下跌，而美国总统特朗普的当选，让美股有了很好的涨势。

　　届时，黄金不再是最佳的投资品种，价格表现上也有所回落。

　　今年年初，黄金再度迎来一轮上涨。我身边的曾经错过黄金投资机会的朋友也开始投资黄金，而曾经重仓黄金的朋友们也开始问我意见，今年黄金是否还值得投资？

　　黄金在今年仍然是重要的大类资产配置之一。但璇玑的资产配置组合今年不会再过于重仓黄金，各组合的黄金仓位都会低于去年。

　　为了帮助大家分析，我希望大家在是否重仓某资产的时候，都研究以下三个问题：当下这是不是好资产？有没有更好的资产可供投资？这种投资方式是否能够在你的资产配置中起到对冲风险的作用？

　　先从第一个问题分析：

　　当下黄金是不是好资产？

　　在全球市场上可以预见的是，不少政治性的不确定性事件也越来越多。黄金本质上是避险品种。

　　从当下的数据来看，特朗普的一系列强美政策的实施，势必不会让美元过于强势，这确实对黄金有利好作用。所以今年的黄金走势整体不会差。

　　第二个问题：

　　有没有更好的资产可供投资？

　　从另一方面来讲，特朗普的一系列强美政策的实施不仅利好黄金，也同样利好于如巴西等新兴市场股市，这意味着可能会出现比黄金更好的投资标的。

　　相比之下，黄金作为价格比较稳定的资产，12个月来已经迎来几轮涨势，上涨空间并不会太大。

　　那么，黄金是否能够在你的资产配置中起到对冲风险的作用？

　　这是因人而异的。今年的黄金投资，首先不要把所有钱都投入黄金产品。其次，如果投资黄金，最好选择流动性较好的纸黄金。

　　对于风险较高的投资者，比如偏好于股票等产品的投资者，应该配置黄金以做对冲。但如果其他投资都是银行理财等风险较低的品种，黄金的配置需求就不必太高。

　　黄金下跌之前总有一波上涨。因此投资者要保持一个良好的心态，眼前利润或许都是在欺骗你，引诱你忘记风险，频繁追加交易。

　　投资者们需要先考虑风险，把风险控制在可以接受的范围内，然后再考虑利润。