中金网02月14日讯，本周，美元指数继续大幅下滑，从最高的97.476，最低跌至95.236。全球经济增长前景黯淡、欧债危机等全球金融风险又开始影响市场。油价继续下跌，欧美各国经济数据多数疲软，美联储、各国央行官员讲话均对经济表示忧虑，多国纷纷扩大QE来刺激经济。

　　下周(2月14日-2月20日)，市场料将聚焦于中国将公布的1月进出口及物价数据，以了解中国内外需求是否如外界担心的那样疲弱，另外美国及加拿大等地公布的消费者及生产者物价数据，也将成为市场判断主要央行是否将维持宽松立场的依据。而以中国为首的亚太几大金融市场全部恢复交易，中国因素料会对市场产生更大的影响。

　　此前金融市场常常把动荡的原因归咎于中国金融市场动荡、股市暴跌因素，而今在包括中国在内的几大金融市场休市、中国风险因素暂无的情况下，欧美、日本各大股市仍然走出来暴跌的行情。

　　最近的金融市场动荡使日元作为避险货币倍受青睐，日元暴涨重压于日本股市致其暴跌，其他欧美国家股市则是因忧心全球经济成长放缓。

　　本周欧洲四大主要工业国--英德法意公布的12月工业生产全部下滑。周五(2月12日)欧盟统计局刚刚公布的欧元区第四季度GDP年率升幅略放缓至1.5%，仅符合预期，欧元区12月工业产出则令人失望，远不及预期，具体数据仅为-1.3%。工业产出年率示欧元区经济有放缓迹象，无疑成为全球经济成长的一大警讯。

　　作为欧元区火车头的德国经济2015年上半年强劲增长，下半年则受新兴市场动荡和中国经济放缓等因素影响而稍有放缓。在全球经济衰退、市场放缓之下，欧元区央行持续以量化宽松来刺激经济，料其已经深深担忧欧元区经济衰退前景，故采取持续的经济刺激政策来推动经济发展。

　　美国本周未有重大经济数据出炉，上周五的就业数据及本周初请失业金人数仍显示国内劳动市场强劲，但美联储主席耶伦在国会作证时也不得不承认全球经济下滑以及股市深跌，令金融条件紧缩的步伐超出了联储的期望水平，虽然她仍坚持升息立场，但上述表态已然让市场对美国升息的预期大幅降温，导致美元本周兑主要货币全面重挫。

　　股市重挫、债券价格扬升，显示市场看淡经济前景，且预期未来利率将继续处于低档。美元/日元一个月隐含波动率窜升至2013年6月以来最高，更显示市场预期未来汇价波动将更为剧烈。

　　股债汇市出现大幅震荡，并不是因为市场出现了新的黑天鹅，而是对于经济前景的不安全感加剧。虽然本周主要国家公布的重要经济数据并不多，但是欧洲四大主要工业国家的12月工业生产数据均比预期难看甚多，德国12月进出口双双下滑1.6%，分别偏离分析师预期的下滑0.5%及成长0.5%，这是本周最为明确的景气欠佳讯号。日内公布的令人失望的欧元区12月工业产出远不及预期，具体数据仅为-1.3%。更进一步证实了欧元区经济有放缓迹象，给全球经济成长的发出重大警示信号。

　　美国公布1月就业数据相当强劲，非农就业岗位增长虽放缓但薪资增幅高于预期、失业率八年来首度跌破5%、最新初请失业金人数逼近衰退后的低位，但是美联储主席本周前往国会发表证词时，面对国际金融环境恶化也不得不低头，承认全球经济下滑以及股市深跌，令金融条件紧缩步伐超出了联储的期望水平。

　　虽然耶伦也有提到要继续推动升息，一度提振美元走升，但之后市场扩大反映她证词中的偏鸽派说词，导致今年以来就已经进入下跌趋势的美元/日元下挫至15个月低位，本周周线料下跌近4%，今年以来跌幅则是接近7%。欧元也随之走升，一度创去年10月以来新高，周线可望上涨1.3%，今年至今涨幅约4%。美元指数自1月底以来则已跌4%。

　　BK Asset Management董事总经理Kathy Lien称，“在耶伦周三作证的最后阶段，人气完全转变了，基本上耶伦作证发言的鸽派基调足以强化市场的预期，也就是说，美联储可能不会在下个月升息”

　　日元走势格外强劲，是因为在风险资产价格大跌之际，利用日元融资购买风险较高资产的交易商出脱套利交易、并买回日元；再者日元传统上就被视为资金避风港，市场动荡更强化了避险买兴，日元涨势获得双重助力。

　　尽管日央行最近下调利率至负值，理论上讲应该会削弱日元的价值，但该政策只针对部分存款，政策有效性遭到质疑，因而只在政策发布初期收到遏阻日元升值的效果。

　　美银美林汇市策略师Ian Gordon表示，“日本央行采取负利率政策后美元/日元的价格走势表明，市场认为日本央行的政策是不可持续的，或者说是不会奏效的，这就是日元大幅反弹的原因所在，市场表现基本是在说，我们认为日本央行的政策不会奏效。”