数据显示，自负利率实施以来，日本的10年期国债收益率一度跌至负值，市场利率急剧下跌，对银行的经营形成了重压。

　　一位市场人士表示：“就目前而言，市场得到的信息是这些央行准备牺牲银行业的利润，即便在金融危机后，银行业的资本结构调整也一直没有得到妥善解决，特别是在欧洲，最后的结果只能是市场大量抛售银行股。”

　　这不禁让人想起了2012年那场“灾难”，威胁整个欧洲银行业的恶性循环即将上演？

　　据了解，当时，负债累累的政府依靠国内银行购买债务，而当债券的收益率飙升时，那时的银行无疑将遭受巨大的打击。这也抑制了银行资助政府的能力。而如果收益率进一步上涨，将会进一步削弱银行救助政府的能力，如此反复就形成了恶性循环。

　　一位市场人士表示：“虽然目前情况尚未发展至如此糟糕，但是日本央行实施的”负利率政策“，势必会向这样的恶性循环方向发展。”

　　他说：“负利率政府进一步削弱了银行的利润，而银行利润之前因为受到新的监管政策，交易营收下滑和巨额罚款的影响已经出现大幅下滑。之后，深受重创的银行开始收紧放贷，使得经济进一步疲软，这使得政府不得不进一步下调利率以使得经济摆脱死亡螺旋。与此同时，在整个银行业前景遭受质疑的情况下，银行类股价出现暴跌。这反过来增加了人们对于金融市场将再次崩溃的担忧。”

　　下面就是他所说的恶性循环的九个阶段：

　　第一阶段：经济增长疲软和低通胀刺激央行推出刺激政策.

　　第二阶段：刺激政策带来利率下调，虽然刺激政策刺激了借贷，但是银行利润下滑。

　　第三阶段：经济增长持续低迷，通胀疲软以及利率下跌。

　　第四阶段：利率进一步下调，银行利润进一步下滑。

　　第五阶段：通胀率和经济增长持续保持低位。

　　第六阶段：负利率政策推出压低债券收益率。

　　第七阶段：全球经济无法实现复苏带来反转风险上升。

　　第八阶段：市场影响扩大，银行股价下跌。

　　第九阶段：消费者和商业支出下滑，银行融资和放贷下滑。

　　他认为负利率政策同样等于一场竞争性的货币战争，而现在各国都没有停止货币战争的意愿。

　　全球主要经济体正在尽一切努力刺激通胀率，其中一种方法就是下调利率。下调利率将使得本国货币出现贬值。货币贬值将提高进口商品的价格，刺激出口。

　　丹麦、瑞士和瑞典等国已经实行负利率政策，以阻止外国资本的流入，从而避免了本国货币的升值。

　　有经济学家认为，日本央行实行的负利率政策，其实是为了使日元贬值。但是这并没有起到相应的效果。反之，日元却在上周四大幅上涨，目前的日元水平，要强于“负利率”实施前。

　　专家认为负利率政策，给本国的银行业也带来了巨大的压力。低利率使得银行利润骤减，银行从其他渠道融资的成本，（如债券市场）也出现了大幅上涨。

　　据德国央行最新数据显示，德国银行75%的利润都来自于利差的收益。利率大幅下跌使得德国银行业的利润从2007年的4190亿欧元下滑至2014年的2040亿欧元(约合2300亿美元)。而丹麦银行的负利率政策，也使得丹麦银行在去年的支出超过了10亿瑞典克朗(约合1.51亿美元)。

　　而下图，正好说明了我们当前的处境——恶性循环的第八阶段。