虽然上海的黄金交易中心打造计划仍在逐步推进中，用人民币为国际市场的黄金计价是下一阶段的问题，但不少投资者现在就已经盼着这天能早些到来，因为在过去的一段时间里，美元走强让黄金不断承压。

　　将近70年前的布雷顿森林体系让黄金和美元挂钩。虽然之后全球货币体系经历了多重振荡，但美元作为黄金的计价单位却一直保留了下来。这使得美元与黄金价格呈明显的反比关系，像是乘坐在此起彼伏的跷跷板的两端。通常情况下，美元下跌会促使投资者买入黄金，而美元上涨会促使投资者转向收益率更高的资产。比如在经济危机期间美联储大开印钞机为经济注入流动性时，金价也搭上了顺风车，而最近美元获得提振，金价则一度跌破了每盎司1200美元关口。

　　在过去10年里，除去年外，黄金经历了一个连续上涨的“超级周期”，而同期以贸易加权汇率计算，美元兑其他主要货币下跌超过10%。美元贬值为金价冲高提供了助力，但近来这一盟友却有“反水”的趋势。

　　相对于欧元区和日本的经济前景疲软，随着美国经济不断向好，且贸易逆差持续缩水，美元兑欧元、日元和英镑均走强。这是2008年以来美元兑这三种货币首次都出现连续上涨，且这种势头可能延续。美元在经历了连续十余周上涨后，虽然步伐有所放缓，不过市场对美联储加息的预期一直存在。有投资者甚至认为此前美联储一直在人为压低美元，现在被低估的美元有机会回归正常水平。

　　美国可能在过去10年里一直扮演着汇率操纵国的角色，这一定位无疑颇具讽刺意味。不过，好在近期的美元升值算得上悬崖勒马，而这却对黄金构成了打击。本轮美元的上涨不但让黄金跌到了15个月来的低位，也勾起了一些资深投资者的悲惨回忆。上世纪80年代早期，美元一度在5年里大涨54%，其间黄金也随之下跌了65.8%。不过，虽然历史的阴影笼罩在市场上，可与当年不同的是，目前美元的升值不大可能持续那么久，更像是经济危机后美元在不断走弱后的一个反弹，因此对金价的负面影响也会更局限在短时间段上。

　　好在让黄金投资者能松口气的是，他们的资产得到了美联储的支持。近期美元指数创下了近40年来的最长涨势，这令美联储官员非常担忧。美联储9月中旬的联邦公开市场委员会会议纪要显示，某些美联储官员认为美元走强会拖累经济和放缓通胀增速，与会者看到美元走强对出口和增长的风险，并且可能会打压通胀的上升速度。如果美联储里的鸽派让美国的升息时点可能不及预期那么早，那么就该轮到美元压动跷跷板上的黄金往上走了。