2月3日，国际金价上涨1.21%至1142.63美元/盎司，创近三个月新高。开年以来，金价已经上涨约7%。民生银行(600016,股吧)金融市场部首席贵金属分析师汤湘滨表示，春节前，国际金价仍有望保持技术上的强势，但投资者应防范国际金价在春节期间调整或回落的风险。

　　“美元下跌是刺激金价此番上涨的关键因素。”中国银行(601988,股吧)北京市分行外汇交易员刘淼指出，“美国方面公布的经济数据显示，1月份美国服务业活动放缓至近两年来的低位，一定程度上表明从2016年一季度开始，美国经济增长已渐趋疲弱。而2016年以来，全球市场动荡、经济疲软和美联储加息预期的显著降温，都无疑带动了黄金作为避险资产的魅力。”

　　展望后市，刘淼预计，在全球经济没有明显改善和美联储加息可能放缓的背景下，金价仍可能存在一定上涨空间。

　　国泰君安分析师王蓉表示，对贵金属而言，一季度的避险需求仍将成为短期提振金价的主要推动力；从往年规律来看，一季度也多是风险事件较集中爆发的时点，贵金属在过去几年的一季度均有相对较强的表现。当然，在避险需求支撑金价的同时，也离不开美联储加息路径的预期影响。

　　“在美联储12月正式启动加息之后，贵金属的核心驱动力已有所调整，将从此前对美联储何时开始加息的预期，演变为对加息路径的预期，这包括货币紧缩的节奏与程度，尤其是第二次加息的时点。但影响加息路径的关键，依然是美国经济数据以及基于此的美联储决策。在此过程中，鉴于贵金属对美国经济数据高度的敏感性，数据及信息面的短期扰动，依然会令市场对加息路径的预期出现不断的重估与修正，从而令贵金属价格陷入不断的反弹、回落。”王蓉指出，“就一季度而言，美国经济数据走弱的概率较大，经济基本面难言强劲，这恐令后期市场对第二次加息时点的预期进一步推后，如此贵金属的底部支撑将更为强劲。”

　　然而，汤湘滨提醒道，春节期间可能会成为国际市场发生变化的时间窗口。“首先，由于美联储最新的议息会议结果符合市场预期，国际市场对于其在3月加息的预期有所减弱。近期大宗商品市场以及美国股市的跌幅有所缩小，显示市场的避险情绪开始缓解。其次，目前，境内外黄金的价差明显缩小，可能暗示了春节后中国对黄金的需求将大幅萎缩，中国节日因素对金价上涨的支撑也将消失。因此，如果无法出现新的风险事件刺激市场，应防范国际金价在春节期间调整或回落的风险。”汤湘滨指出。

　　王蓉指出，贵金属短期的反弹，并不意味着反转。“我们认为，基于利率的投资性需求，是决定贵金属价格趋势的最核心驱动力。2016年，美国名义利率上行依然可能快于通胀，实际利率抬升仍有空间。基于此，贵金属作为投资品的投资回报预期仍将进一步下滑，这使得金银继续处于交易员们的资产抛售行列，中期难以看到买入配置的需求。”王蓉表示。