北京时间周四凌晨两点,美联储将利率维持在1%-1.25%不变,并如期开启资产负债表正常化,将于10月开始缩表。
今天注定是一个分水岭式的一天。2008年11月25日,美联储宣布开启购债计划拯救世界。2014年美联储宣布结束QE3,但继续进行到期债权再投资以维持4.5万亿美元资产负债表不变。今天,耶伦宣布开启资产负债表正常化,并与10月开始缩表。
美联储缩表计划在上次FOMC会议上已经将细节透明化:缩表将以减少到期资产再投资规模的方式进行,起初每月缩减60亿美元国债、40亿美元抵押支持证券(MBS)。之后缩表规模在12个月内每季度增加一次,直至达到每月缩减300亿美元国债、200亿美元抵押支持证券为止。
9月FOMC声明表示,将在10月13日宣布抵押贷款支持证券(MBS)再投资的初始上限。未来的债券组合再投资将根据发行的规模“按比例”分配给各类债券。
FOMC声明还表示,委员们一致同意此次利率决定。在16位美联储决策者中,有11人预计2017年加息三次。(6月会议时为8人)
除了开启缩表进程,美联储还公布了GDP、失业率、通胀预期。

美联储表示,预计2017年实际GDP将增长2.4%(6月份预计会增长2.2%),2018年料增2.1%(前次料增1.9%),更长周期料增1.8%(前次料增1.8%)。
预计2017年失业率为4.3%(6月份预计为4.3%),2018年料为4.1%(前次料为4.2%),2019年料为4.1%(前次料为4.2%),更长周期料为4.6%(前次料为4.6%)。
预计2017年PCE通胀为1.6%(6月份预计为1.6%),2018年料为1.9%(前次料为2.0%),2019年料 为2.0%(前次料为2.0%),更长周期料为 2.0%(前次料为2.0%)。
预计2017年核心PCE通胀为1.5%(6月份预计为1.7%),2018年料为1.9%(前次料为2.0%),2019年料为2.0%(前次料为2.0%)。
最重要的事是美联储维持点阵图不变,其中,12月成员预计12月将会加息,4位成员预计12月维稳利率。另外,有一位美联储成员认为年底前会看到两次加息,或者12月加息50个基点。
从点阵图上看,2019年利率中值为2.688%(6月为2.938)。长期利率中值为2.75%(6月为3%)。2010年利率中值为2.875%。2017年底利率中值为1.375%,到2018年将涨至2.125%,这和6月一样。
FOMC声明剔除了飓风的暂时性影响,认为飓风不太可能影响中期经济前景。认为近期经济前景面临的风险大体均衡,预计通胀将在2019年实现2%目标。
许多市场人士似乎认为,美联储已经让缩表进程的开启足够透明化,因此这件事实际上就像看油漆变干一样无聊。金融博客零对冲称,这未免有点虚伪了吧。正如推特上一位智者所言,假如我在过去6个月里每天都对你说,我将在9月20号砍了你的头,你做好准备了,但是你在9月21号到底会作何反应呢?我们将看到。
自7月FOMC会议以来,黄金是最大的赢家,而美元则输的找不着北。
值得注意的事,泰特法则暗示美联储应该像过去几十年一样紧缩。


据CME“美联储观察”:美联储12月加息25个基点至1.25%-1.5%区间的概率为70.5%;据CME“美联储观察”:美联储12月加息25个基点至1.25%-1.5%区间的概率为50.9%。
黄金跌破1300美元/盎司……

华尔街日报(博客,微博)评论称, FOMC声明公布之后美元抹平此前近0.5%的跌幅转为上涨,日内涨幅一度扩大至近1%;此次美联储点阵图显示委员们预期美联储今年将再加息一次,此外明年还将加息三次,这超出部分人的预期,其原本预计通胀低迷会令美联储下调利率预期;此外,上周美元空头头寸高达125亿美元,接近2013年高位,大量的空头头寸回补也助长了美元升势。
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