根据西太平洋(601099,股吧)银行的观点，由于美元/日元多头头寸处于极端水平，美元/日元汇率有很大的下行风险。另外，鸽派的美联储纪要以及美国收益率曲线的扁平化也不利于美元。

　　西太平洋银行近来指出，日本近期将发布大量经济数据，首先是周五的PMI指数(已公布，53.8，高于前值52.8)，然后是下周三的零售数据、下周四的工业产值以及下周五的CPI，就业数据及企业资本支出。但西太平洋银行指出，就像往常一样，日元很难受到经济数据的影响，而美元仍然受到税改计划进程的影响。

　　西太平洋银行又指出，偏鸽派的美联储纪要增加了美元对日元的下行压力。美联储近期发布的纪要显示官员们对通货膨胀存在担忧，对加息进程存在不同意见。

　　另外，美元/日元的多头头寸处于极端水平，这令汇价存在下行风险，美元/日元有可能进一步疲软。但同时，税改预期有所增加，这应有助于稳定美元/日元。

　　美国收益率曲线的扁平化则表明未来通胀预期有所降低，对美国经济不利，因而对美元不利。这也是一个利空美元/日元的因素。

　　隔夜受美国10年期国债收益率走低推动，美元/日元汇率在跌破关键支撑111.65后迅速跌至111.10附近，随后在111.10-111.37区间小幅震荡。目前来看有可能探向110.00关口的关键支撑。

　　综上所述，近期各因素对美元/日元汇价不利，美元/日元有进一步下跌的风险。但同时，美国税改方面若传出重大利好，美元又可能得到提振。后市还需进一步关注日本经济数据以及美债收益率的变化，以研判汇价走势。

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