白银价格从今年7月开始构筑起了反弹走势，经过三个多月的反弹，白银看起来终于有了些许“底气”，未来上行空间也已看好，许多分析家预测白银明年能够向20美金以上驶去。

　　回首白银价格，2016年7月曾因英国脱欧这一重大风险事件飙升至高峰20.5美金/盎司，但接下来的一年由于美联储加息预期的大环境加上股市等风险资产表现良好，白银价格一路下跌，在跌了整整一年之后白银价格在今年7月录得了15.2美金/盎司的低谷，跌幅超过25%。

　　然而7月份以来，由于朝核危机加剧，美朝互飙“嘴仗”再加上一系列其它地缘政治事件的发生，银价开始复苏，总体处于震荡走高的格局。

　　之前白银的下跌已赶跑了许多投资者，但随着白银走势变好，投资者似乎又回来了。最新的CFTC数据显示，黄金投机净多头持仓减少，目前为195084手。白银投机净多头持仓连续2周增加，目前为69173手。

　　展望白银后市，未来白银仍然将以宽幅震荡为主。一方面，作为商品其工业需求一直处于下滑趋势。世界白银协会数据显示，今年全球银条和银币需求预计将同比下降至1.3亿盎司，降幅约37%，工业应用方面，也比金融危机时期下滑12%，但供给端收缩不明显。

　　另一方其金融属性与美国实际利率息息相关。在全球经济复苏背景下，美国短端国债收益率已创11年欧债危机后新高，而长端仍然受制于通胀低迷以及全球资产配置需求压制，这也是白银在美国四次加息后仍然受到支撑的关键因素。

　　但随着美国不断接近充分就业以及油价企稳复苏，超预期的通胀预期、美联储缩表，不断平坦的长短端利差都触发相关套利终结，都有可能促使长端有较大幅度的上涨，这将短期对白银有较大的冲击，其后美联储加息周期告一段落，才能对白银有比较强劲的推动。因此在加息周期利空仍存的情况下，白银大幅持续上涨的可能性较低，仍然是宽幅震荡，底部抬升格局为主。

　　从市场情绪来分析，美联储加息预期将会随着加息次数的递增而逐渐递减，12月份美联储可能会推出本年度最后一次加息，在此加息正式推出之前白银仍然会受市场预期的影响下跌概率偏大。随着明年欧元区可能会缩减QE和全球商品市场有所变暖的因素下，白银明年宽幅震荡上涨概率偏大。

　　专家指出，工业需求不会是未来白银价格的主要驱动力，影响白银价格走势更多的是石油工业、房地产等行业萧条导致投资者增加持有黄金白银等避险资产。

　　关注手机中金网（http://m.cngold.com.cn），掌握最新财经要闻。